50ETF期权三类合约对标的波动的需求

投资期权你必须清楚的知道期权合约的分类，更应该了解它们各自适合什么样的行情选择？

期权合约根据其价值的不同，分为实值期权，平值期权和虚值期权三种。

在什么情况下选择怎样的合约比较容易盈利呢?

一、平值合约

行权价=标的50ETF现价（或取最接近一档）认购期权与认沽期权为同一档。

平值期权权利金成本适中，杠杆率适中，平值期权时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值期权是最容易变成实值期权的，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。

当然如果出现方向错误，损失也自然会更大。

买入平值期权，从投资的成本和收益两个方面来看，是相对均衡的。买入期权而言，权利金就是成本，成本也就是最大风险，平值期权的成本相对适中。

平值期权产生盈利，对标的物价格的波动幅度要求相对适中。但是买入平值期权有个风险，就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成，因此当市场在期权到期日前，标的物波动很小、市场保持平稳状态时，会使得平值期权消耗完所有的时间价值，直至归零，也就是损失所有的权利金。

标的物朝持仓有利方向运动时，买入1手实值期权的收益要小于买入1手平值期权。

因为平值期权的杠杆要大于实值期权，同样的资金可以买入的平值期权手数要远大于实值期权，因此一笔同样的资金投入，买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

二、实值合约

认购期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值

认沽期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值

实值期权的权利金成本较高，杠杆率不及平值、虚值期权，实值期权有内在价值和时间价值，且时间价值占比较小，时间对买入者侵害相对而言较低，实值期权实际上对标的波动大小的同步率更大。

只要标的有波动，实值期权便能有收益产出。

原则上讲，买入实值期权（时间价值占比10%以内）是最为保守的投机交易策略，这一定程度上类似于买入了标的物本身，但是同时又设置了自动止损——止损金额就是你付出的权利金。尽管实值期权的权利金最贵，从成本上来看，买入实值成本最高，但是由于实值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很大，只要标的物有个小的波动，实值期权就可以产生收益，因此实际上对行情大小的依赖程度较低，这种合约风险也较低。

只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时，你才会失去大部分甚至所有的权利金。标的物价格大幅波动时，一手实值期权的盈利额远远大于平值期权和虚值期权（从本金的收益率角度看，实值不是最大）。

同时，实值期权的时间价值小，因此买入实值期权，时间对买入者的侵害相对而言较低，因此在时间的角度上，买入实值期权也是一种保守的策略。

三、虚值合约

认购期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值

认沽期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值

虚值期权权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。

越是深度虚值对应行情波动要求越大。虚值期权到期归零的风险也大一些。

虚值期权，特别是深度虚值的期权，大幅远离标的物现在的价格，这类期权合约获利，真的类似于买彩票了。

而激进的投机策略，就是买入深虚值的期权。尽管这类期权的权利金十分便宜，买入成本极低，1手期权的潜在风险极小，但是，要特别注意：即便标的物价格发生了有利方向的变动，你买入的深度虚值期权可能不会赚钱，反而赔钱，甚至变成一张废纸！这是因为虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很小，深度虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）甚至接近于0，意思就是标的物价格涨了100元，你买入的虚值认购合约可能只涨20元，甚至5元，甚至1元。。。

只有当标的物价格出现超大的波动时，买入的深度虚值期权才会出现盈利，波动越大盈利越多，这种期权最喜欢的就是黑天鹅行情。因为成本足够低，甚至低到掉在地上都懒得捡，所以，买入这种深度虚值期权，只要成功一次，就可以有很丰厚的收益，赔率（收益/成本）极大。

每一种合约都有其特有的特性，投资者需要结合市场的趋势以及各种影响因素综合考虑，才能做出正确的选择。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

更多资讯请关注本公众号：ETF期权通对期权知识不懂的朋友，想了解更多期权相关知识的朋友，可以添加小编，或者直接私信留言
投资期权你必须清楚的知道期权合约的分类，更应该了解它们各自适合什么样的行情选择？

期权合约根据其价值的不同，分为实值期权，平值期权和虚值期权三种。

在什么情况下选择怎样的合约比较容易盈利呢?

一、平值合约

行权价=标的50ETF现价（或取最接近一档）认购期权与认沽期权为同一档。

平值期权权利金成本适中，杠杆率适中，平值期权时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值期权是最容易变成实值期权的，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。

当然如果出现方向错误，损失也自然会更大。

买入平值期权，从投资的成本和收益两个方面来看，是相对均衡的。买入期权而言，权利金就是成本，成本也就是最大风险，平值期权的成本相对适中。

平值期权产生盈利，对标的物价格的波动幅度要求相对适中。但是买入平值期权有个风险，就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成，因此当市场在期权到期日前，标的物波动很小、市场保持平稳状态时，会使得平值期权消耗完所有的时间价值，直至归零，也就是损失所有的权利金。

标的物朝持仓有利方向运动时，买入1手实值期权的收益要小于买入1手平值期权。

因为平值期权的杠杆要大于实值期权，同样的资金可以买入的平值期权手数要远大于实值期权，因此一笔同样的资金投入，买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

二、实值合约

认购期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值

认沽期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值

实值期权的权利金成本较高，杠杆率不及平值、虚值期权，实值期权有内在价值和时间价值，且时间价值占比较小，时间对买入者侵害相对而言较低，实值期权实际上对标的波动大小的同步率更大。

只要标的有波动，实值期权便能有收益产出。

原则上讲，买入实值期权（时间价值占比10%以内）是最为保守的投机交易策略，这一定程度上类似于买入了标的物本身，但是同时又设置了自动止损——止损金额就是你付出的权利金。尽管实值期权的权利金最贵，从成本上来看，买入实值成本最高，但是由于实值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很大，只要标的物有个小的波动，实值期权就可以产生收益，因此实际上对行情大小的依赖程度较低，这种合约风险也较低。

只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时，你才会失去大部分甚至所有的权利金。标的物价格大幅波动时，一手实值期权的盈利额远远大于平值期权和虚值期权（从本金的收益率角度看，实值不是最大）。

同时，实值期权的时间价值小，因此买入实值期权，时间对买入者的侵害相对而言较低，因此在时间的角度上，买入实值期权也是一种保守的策略。

三、虚值合约

认购期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值

认沽期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值

虚值期权权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。

越是深度虚值对应行情波动要求越大。虚值期权到期归零的风险也大一些。

虚值期权，特别是深度虚值的期权，大幅远离标的物现在的价格，这类期权合约获利，真的类似于买彩票了。

而激进的投机策略，就是买入深虚值的期权。尽管这类期权的权利金十分便宜，买入成本极低，1手期权的潜在风险极小，但是，要特别注意：即便标的物价格发生了有利方向的变动，你买入的深度虚值期权可能不会赚钱，反而赔钱，甚至变成一张废纸！这是因为虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很小，深度虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）甚至接近于0，意思就是标的物价格涨了100元，你买入的虚值认购合约可能只涨20元，甚至5元，甚至1元。。。

只有当标的物价格出现超大的波动时，买入的深度虚值期权才会出现盈利，波动越大盈利越多，这种期权最喜欢的就是黑天鹅行情。因为成本足够低，甚至低到掉在地上都懒得捡，所以，买入这种深度虚值期权，只要成功一次，就可以有很丰厚的收益，赔率（收益/成本）极大。

每一种合约都有其特有的特性，投资者需要结合市场的趋势以及各种影响因素综合考虑，才能做出正确的选择。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

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