达达看市2019第4期（2019/1/21）

后市分析

  上周上证指数和深证成指分别上涨1.65%和1.4%，两市日均成交总额3056.5亿元，相比上周日均成交3271.5亿元小幅减少。

  截至1月17日，两市融资余额相比前一周小幅下降，而融券余额则变化不大，在最近几周大盘连续反弹的背景下，融资余额连续减少，融券余额却反而有所反弹，显示节前杠杆资金对于大盘的反弹持谨慎态度，这也使得此轮股市反弹能否持续存疑。

数据来源：Wind咨询
沪市

深市

                  数据来源：东方财富

  主要数据

  上周央行共进行12700亿元逆回购操作，因上周累计有1100亿元逆回购到期，上周逆回购操作实现净投放11600亿元。若考虑MLF的口径，因上周二有3900亿元MLF到期，上周累计净投放7700亿元。本周央行公开市场将有7700亿元逆回购到期，其中1月23日、24日到期量分别为3500亿元、2500亿元，规模较大。

  中国2018年12月M2同比增8.1%，预期8.1%，前值8%；人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元；社会融资规模增量1.59万亿元，预期1.3万亿元，前值1.52万亿元。2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%。

  2018年中央企业实现营业收入29.1万亿元，同比增长10.1%；实现利润总额1.7万亿元，增长16.7%，收入、利润创历年最好水平。

  2018年中国外贸“成绩单”：进出口总值高达4.62万亿美元，以人民币计超过30万亿元，再创历史新高；其中，进口额首次突破2万亿美元，出口额接近2.5万亿美元。

  中国2018年实际使用外资创历史新高。实际使用外资8856.1亿元，同比增0.9%。

  统计局：1月上旬流通领域50种重要生产资料中，7种产品价格上涨，39种下降，4种持平。

  由流通领域大部分重要生产资料1月份的价格下跌可见，近期经济仍在承压，但这种承压很可能只是暂时的。由于在整体经济中占重要地位的央企在2018年获得创历史最好水平的收入和利润，整体经济的稳定就有所保障。同时进出口数据和利用外资情况均偏乐观，因此不宜对国内经济过于悲观。而2018年12月的M2同比增速仍维持在相对较低的8.1%，市场流动性可能偏紧，但央行一直在进行公开市场操作以保持流动性稳定，上周公开市场的大规模投放也促使股市和商品市场的反弹，但鉴于本周公开市场待回收的流动性规模较大，因此本周市场可能会有相应调整。

  政府工作

  财政部实施小微企业普惠性税收减免政策：对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税；对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；创投企业和天使投资个人投向初创科技型企业可按投资额的70%抵扣应纳税所得额。

  李克强称，已经积累了不搞“大水漫灌”的经验，可以通过创新和完善宏观调控，在转变发展方式中保持经济运行在合理区间，实现就业比较充分、收入不断增加、环境持续改善。

  潘功胜：财政部计划增加2019年关键期限国债发行。

  财政部部长助理许宏才：按照中央经济工作会议部署，2019年将适度增加地方政府一般债务规模，较大幅度增加专项债规模。

  财政部：2019年在2018年减税降费的基础上还要有更大规模的减税和更为明显的降费，放宽小型微利企业标准并加大优惠力度，扩展初创科技型企业优惠政策适用范围。

  政府一方面降低企业税负，另一方面增发国债和专项债用于筹集资金促进经济发展，且李克强的发言表明政府可以在稳定货币环境的同时实现经济的发展，因此，2019年的国内经济将有较大发展。

  市场相关

  证券日报头版刊文称，A股市场今年将有多少境外增量资金入市？这是投资者最为关注的事情之一。通过公开信息，可以算出今年流入A股市场的境外增量资金将会超过1万亿元，而且这个数额还是比较保守的。境外资金敢于投入A股，缘于资本市场改革开放的坚定步伐。

  据证券日报，业内人士称，个税起征点上调的首月，减税规模达316亿元，2019年减税规模将超过3000亿元，如果加上个税专项抵扣政策，累计减税规模有望达到4000亿元左右。

  境外资金入市将助推股市，而个人收入的增加将有助于刺激消费，从而促进国内经济的发展。

  综合而言，国内各项政策陆续实施，中美贸易谈判重启，贸易战有缓和迹象，2019年对国内经济对股市均应当乐观。短线受央行公开市场操作影响，股市反弹，但本周公开市场待回笼资金规模较大，因此本周股市反弹可能会有所减弱。

  综合上述分析，达达认为本周股市将以盘整为主。上证50指数的波动区间为：2380-2480。
上证50
上涨阻力区域
下跌阻力区域
周三（1月21日）
2406-2407
2391-2392
周四（1月22日）
2415-2417
2369-2370
周五（1月23日）
2421-2423
2352-2353

后市期权策略推荐
由于本周市场展望为盘整，且下方有支撑，因此本周推荐期权策略如下：
1.  卖出1月行权价为2.30的认沽期权
2.  买入3月行权价为2.45的认购期权

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