【豆粕期权周报20190715】豆粕偏强震荡，推荐买入看涨

投资要点
豆粕偏强震荡，推荐买入看涨
1、基本面分析
   USDA报告数据偏多，但影响有限，因为市场更为关注8月份报告，关注USDA是否会对播种面积以及单产预估作出调整，且经过长时间下跌导致买家观望，中下游豆粕物理库存处于偏低水平，目前豆粕价格接近下游心理价位，逢低补库意愿增强，且美豆产区天气又多变，本月下旬开始美豆将进入生长关键期，天气炒作仍可能重启，均提振豆粕价格止跌反弹。此外，中美贸易谈判还有较大不确定性，且美豆产区天气又多变，本月下旬开始美豆将进入生长关键期，如果再出现天气问题，天气炒作仍可能重启。预期豆粕偏强震荡格局。

2、技术面分析
豆粕主力在年线附近寻得支撑后，大举反弹，最终收于2841点，在月线附近遭遇一定压力。反弹趋势较为强劲。MACD绿柱持续缩短，预期未来偏强震荡格局。

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
   一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至7.12，持仓量上，看跌期权主要集中在2650-2700附近，看涨期权集中在3000及3250两档。

数据来源：大商所
3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计,截止7.12，豆粕主力IV和HV20分别为19.07%和15.01%，相比之前，二者均有所降低，但差值不大，位于历史中部偏低区间。

数据来源：大商所
3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。成交量PCR重心下降，持仓量PCR开始触底反弹，说明资金面开始转向。

数据来源：大商所

4、期权策略推荐
   结合本周期权和基本面情况，震荡偏强概率较高，且目前波动率处于较低位置，推荐买入看涨期权，即买入M1909-C-2850，做多波动率和行情。

风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。

【豆粕期权周报20190715】豆粕偏强震荡，推荐买入看涨

浏览过的版块