期权日报-美降息概率下降，上证50ETF本周或将震荡择短期方向

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。策略回顾：上周上证50ETF周K线小幅缩量涨幅1.19%，周一跳涨之后开始震荡回落，这说明市场资金谨慎情绪较重。我们在周一开始按策略建议布局卖出1907看跌期权，目前持有义务仓15张，今日建议继续持有。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利6.87%。

今日策略建议：上周建议卖出的1907看跌期权（行权价3.00），当前跟随市场回调出现了小幅亏损，但整体风险可控，今日建议继续持有。

核心提示
【趋势研判】
1、趋势回顾：上证50ETF上周周K线缩量上涨1.19%，日K线来看周一跳空高开冲高回落，之后逐渐缩量回调，这或主要是因为资金谨慎情绪较重。
上周五欧美股市悉数收跌，其中道指下跌-0.16%，纳指下跌-0.10，欧洲股市普遍下跌近-0.5%。日经指数今日开盘下跌-0.47%，外围市场对今日上证50ETF来讲偏负面影响。
2、消息面：整体偏空。1）、美国非农数据大幅超预期，美联储7月降息概率下降，美元大幅攀升、黄金下跌，全球股市小幅回落。美联储短期降息风波再起，如果全球宽松预期收紧，那么我国货币政策宽松预期也将会下降，对A股而言属于中性偏空影响；2）、黑天鹅*ST康得或启动强制退市。昔日巨头康得新黑天鹅飞出，这对很多垃圾股也是较严重的信心打击，对创业板而言有较重的压力影响，对A股而言也属于中性偏利空；3）、本周将有21只科创板股打新，同时本月22日科创板正式开市。首先一周20多只新股是史无前例的，对市场而言属于偏空的影响，但科创板开市日期已经定下，这对市场短期又是一个维稳期，所以综合认为对A股而言属于中性影响。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指小时图上MACD与KDJ指标线没有形成金叉公正状态，显示股指短线反弹难以单边出现上涨，4日均线3018点出现勾头向下运行，对反弹的股指构成压制。今日大盘会回踩3005点，再向上拉起冲击89日均线，然后受到5日均线的压制小幅回落。如果今日沪指没有回踩3005点直接高开反弹的话，多将会出现先扬后抑日K线收阴的走势。
4、衍生品：昨日日认购认沽期权持仓比微降1.27左右，A50期指盘后累计下跌-0.42%。国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水11.3个基点（T-1日是贴水10.4个点），A50期指基差贴水-1.30%（T-1日基差贴水-0.60%）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF标的：

上证50ETF上周五缩量上涨0.37%。上证50ETF在各种压力之下出现了回调，我们认为短期震荡回踩后或仍有上行空间。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（1907合约）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
167.9万张
7.61%
-6.57%
1.16

上周五期权总成量较前一交易日减少-14.5%。平值认购/认沽期权涨跌幅比率1.16（>1）。

2、期权数据统计分析：
50ETF期权数据一览（2019.07.05）
认购认沽持仓比
1.27
认购认沽成交比
1.38
波动率指数（IVX）
21.87%
实际波动率（ETF）
21.96%
认购隐含波动率（ATM)
23.28%
认沽隐含波动率（ATM）
22.30%

上周五认购认沽成交比较前一日微升至1.38，认购认沽总持仓比微升至1.27。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日微升，50ETF历史波动率较前一交易日基本持平。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.4.9至2019.7.5）：

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
7月5日，期权1907合约平值认购（执行价3.00）的实际杠杆率是20.57倍，理论杠杆率是24.01倍；认沽（执行价3.00）实际杠杆率是17.76倍，理论杠杆率是22.88倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.4.9至7.5）：

均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
34.57
225.5
7.83

4、上证50指数（现货）及上证50股指期货（IH）统计分析：
上周五上证50指数上涨0.29%，收于2961.92，上证50股指期货主力合约上涨0.48%，收于2950.6。期现基差贴水11.3个基点。
综上所述，上证50指数短期或在震荡调整后继续上行。

期权日报-美降息概率下降，上证50ETF本周或将震荡择短期方向

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