摘要
要闻
公告
· 央行公告，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，11月16日不开展逆回购操作。至此本轮逆回购“静默期”已持续十六个交易日。当日无逆回购到期，公开市场无回笼无投放。
· 上证50交易型开放式指数证券投资基金（证券简称为“50ETF”）将进行分红，除息日为2018年12月3日。上海证券交易所将于2018年12月3日对vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整，并对除息后的50ETF新挂2018年12月、2019年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约。
期现
市场
11月16日，大盘在强势外围的带动下小幅高开，主要受蓝筹板块波动影响，沪指偏强震荡，收于2679.11，成交量较上一交易日增加。50ETF早盘小幅开于2.506后维持震荡，最高冲至2.53后震荡回落，盘末收于2.507，涨0.002，涨幅0.08%，成交额增加至21.74亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差涨跌不一，主力合约升水状态明显走扩，市场情绪有所提振。
期权
市场
11月16日，50ETF震荡偏强，50ETF期权总成交量增加而持仓量缩减。50ETF期权成交量为1,525,420 手，较前一交易日增311,997 手，总持仓量为2,443,522 手，减4,248 手。总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力购沽隐波下调。
后市
展望
11月16日沪指偏强震荡，收盘涨0.41%，上证50增量回升，收盘涨0.09%。沪指创出本轮反弹新高，并站上60日均线，但上方抛压较为明显，近期冲破箱体震荡仍存压力，后续上涨空间有待考验。当下蓝筹板块受压于偏紧的经济数据，做多动力有限，50ETF围绕2.5宽幅震荡，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
11月16日，大盘在强势外围的带动下小幅高开，主要受蓝筹板块波动影响，沪指偏强震荡，收于2679.11，成交量较上一交易日增加。50ETF早盘小幅开于2.506后维持震荡，最高冲至2.53后震荡回落，盘末收于2.507，涨0.002，涨幅0.08%，成交额增加至21.74亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
11月16日沪指偏强震荡，收盘涨0.41%，上证50增量回升，收盘涨0.09%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1811涨幅最大，为0.62%，IH1812合约涨幅为0.41%。期货合约成交总量和持仓总量表现较为平稳，各合约基差涨跌不一，主力合约升水状态明显走扩，市场情绪有所提振。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
11月16日，50ETF震荡偏强，50ETF期权总成交量增加而持仓量缩减。50ETF期权成交量为1,525,420 手，较前一交易日增311,997 手，总持仓量为2,443,522 手，减4,248 手。总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。其中，主力1811期权合约当日成交量为1,244,867 手，较前一日增259,522 手，持仓量为1,633,715 手，比上一交易日减34,964 手。次主力1812合约系列成交量为252,395 手，比上一交易日增45,170 手，持仓量为613,746 手，比上一交易日增28,161 手。
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数据来源：wind
11月16日，主力1811合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.507），成交量PCR为0.77 ，较上一交易日升0.02 。持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日升0.01 ，市场情绪趋紧。当前压力线为2.6，同时在2.55存在明显阻力，支撑维持2.3一线。
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数据来源：wind
11月16日，1812系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.507），成交量PCR为0.88 ，比上一交易日升0.15 ，持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.02 ，远线预期趋于谨慎。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力11月合约系列中购沽多有离场，而增仓主要集中于2.4认沽和2.65认购（标的50ETF收盘价为2.507），市场预期趋于谨慎。12月合约系列中购沽持仓多有增加，做空力量领先，增仓相对最高的为2.35认沽，市场远线情绪偏紧。
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数据来源：wind
11月16日，50ETF期权成交总量增加而持仓量缩减，总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场情绪趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
11月16日50ETF维持震荡，50ETF的5日历史滚动波动率下降至15.31 %，位五年历史50百分位水平。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为15.31 %、17.20 %、29.99 %和31.51 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为11月16日11月和12月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.507。
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数据来源：wind
主力11月合约系列隐波分布呈倾斜形态，购沽隐波多有下调。12月合约隐波同样呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，购沽隐波进一步走弱。
后市展望
03
11月16日，大盘在强势外围的带动下小幅高开，主要受蓝筹板块波动影响，沪指偏强震荡，收于2679.11，成交量较上一交易日增加。50ETF早盘小幅开于2.506后维持震荡，最高冲至2.53后震荡回落，盘末收于2.507，涨0.002，涨幅0.08%，成交额增加至21.74亿。50ETF期权总成交量增加而持仓量缩减，总持仓量PCR为0.75 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力购沽隐波下调。沪指创出本轮反弹新高，并站上60日均线，但上方抛压较为明显，近期冲破箱体震荡仍存压力，后续上涨空间有待考验。当下蓝筹板块受压于偏紧的经济数据，做多动力有限，50ETF围绕2.5宽幅震荡，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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