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策略摘要:隐波率低位徘徊，标的物尾盘再度走弱 标的物部分： 昨日A股市场表现仍然以整理为主。沪深两市早盘小幅高开，但一路震荡下挫。上午10:30分之后大盘掀起一波反攻并逐步走高，无奈尾盘又遭遇了类似于周二的下行。截至收盘，上证指数涨0.16%，报2837.04点；深证成指尾盘下挫力度略大，跌0.12%，收9781.15点。盘面上，农林牧渔、食品饮料、医药生物、家用电器等板块收红。其中农林牧渔板块涨幅超2%。标的物方面，上证50ETF涨0.34%，报2.077。上证50指数涨0.29%，报2078.41点；IH主力合约涨0.12%，报2070.8点。 昨日，央行进行800亿7天期逆回购，当日有1000亿逆回购到期，单日净回笼200亿。从规模上来看，公开市场操作规模仍然维持在相对较高水平，以保证资金面平稳。不过自从周一时人民日报文章中提到了权威人士的表态后，市场对于后期货币政策偏宽松的预期便迅速降温。另外，昨日Shibor利率多数上涨，隔夜shibor报1.9990%，持平于前一交易日；7天shibor报2.3240%，涨0.10个基点；14天shibor报2.7890%，跌0.30个基点；1个月shibor报2.8380%，跌0.30个基点。需要注意的是，五月份不但有缴税及MLF到期的资金面扰动因素，据万得资讯数据显示，五月债券市场将迎来偿还高峰。如果按照WIND数据显示，5月债券总偿还量达1.67万亿元（包括到期、提前还款、赎回和回售债券)。其中到期偿还债券为1394只1.66万亿元。当前市场表现低迷，同时融资客杠杆也在收缩，A股两融余额跌破8500亿，连创3月21日以来新低。 据万得资讯消息,发改委将上调国内汽柴油价格，全国平均来看折合90号汽油每升上涨0.09元，0号柴油每升上涨0.1元，95号汽油每升上涨0.1元。另外,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进消费品工业增品种提品质创品牌，更好满足群众消费升级需求；决定进一步精简投资项目报建审批，以改革营造更加便利的投资环境；通过《长江三角洲城市群发展规划》，培育更高水平的经济增长极。另外，发改委、交通部联合印发交通基础设施重大工程建设三年行动计划，2016-2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元。 期权部分： 昨日标的物尾盘再度走弱，且成交仍然没有起色。不过同时可以看到银行板块已有企稳迹象，作为占上证50指数权重较大的板块，也起到了稳定标的物的作用。从当前的情况看，市场依旧比较敏感，但止住跌势后，标的物酝酿修复的可能性便有所升高。今日推荐牛市Call垂直价差，开盘时买入平值一档认购期权，并卖出虚值一档认购期权，维持Vega中性偏多，从标的物盘中走升中获益。 ![]()
来源：中信期货研究资讯
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