【兴业金工于明明徐寅团队】水晶球20190630：短期限波动加剧，需警惕市场下行风险

短期限波动加剧，需警惕市场下行风险
兴业期权水晶球20190630
特别关注
预测标的：上证50指数/上证50ETF
预测分值：3分（情绪偏谨慎）
目标日期：2019.7.1（周一）
简明观点：期权市场数据表明认购期权隐含波动率斜率维持乐观，认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标转向中性区域，波动率风险溢价及其边际变化指标和波动率期限结构及其边际变化指标均表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎，模型提示短期限波动加剧，需警惕市场下行风险。
风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

1、市场回顾
上个交易日期权市场数据表明认购期权隐含波动率斜率与波动率期限结构的边际变化指标表现乐观，波动率期限结构与波动率风险溢价的边际变化指标表现中性，波动率风险溢价与认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标表现谨慎，整体而言期权市场情绪中性，模型提示市场短期转入震荡区间。从标的日内走势来看，早盘开盘下挫后迅速拉升，随后市场情绪有所回落，标的震荡下行，午后再次缓慢反弹，最终标的全天下跌0.10%，50指数下跌0.22%，标的走势符合水晶球指数的预期。

2、短期判断
截止到周五市场收盘，兴业期权水晶球择时指数转向3分（情绪偏谨慎），期权市场数据表明认购期权隐含波动率斜率维持乐观，认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标转向中性区域，波动率风险溢价及其边际变化指标和波动率期限结构及其边际变化指标均表现谨慎，整体而言期权市场情绪偏谨慎，模型提示短期限波动加剧，需警惕市场下行风险。

附表

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《短期限波动加剧，需警惕市场下行风险——兴业期权水晶球预测日报20190630》对外发布时间：2019年6月30日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：
于明明 SAC执业证书编号：S0190514100003

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