全市场反弹，期权市场维持乐观

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一、股指观点：
IF主力合约IF1907支撑位3776和3738点，阻力位3837和3870点；
IH主力合约IH1907支撑位2895和2866点，阻力位2936和2955点；
IC主力合约IC1907支撑位4908和4858点，阻力位4987和5055点。

期指成交持仓排名变化

国家领导人已抵达大阪，一系列外交活动已从昨日展开，今日开始G20大阪峰会正式召开。央行货币政策委员会二季度例会指出，稳健的货币政策要松紧适度，与一季度例会一样，继续提到“把好货币供给总闸门，不搞大水漫灌”。当前期指核心驱动在于大阪G20，综合近期消息面及全球金融市场表现看，预计今日期指震荡偏强走势，操作上以区间思路或逢低做多思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF高开高走，全天维持高位震荡，收涨1.34%，收放量小阳线。

从波动率来看，标的30日历史波动率已逼近近两年底部区域，由于波动率均值回归特点，结合G20时间窗口，50ETF近两日变盘概率极大。期权隐波收涨至25.59%，仍大幅高于标的30日历史波动率。7月平值认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面仍是左低右高，期权市场情绪维持乐观。

从核心板块来看，银行及证券板块放量收涨至5日均线处，保险板块放量收涨至近期高位。从权重个股来看，中国平安逼近前高，茅台盘中突破千元大关，招行相对最弱，涨至10日均线下方。整体来看，50ETF核心板块及权重个股动能转强，均已逼近近期高位，倘若G20消息面走好，靴子落地后向上突破概率极大，坚定看多后市，关注标的5日均线支撑。

操作上，昨天在标的突破5日均线后，买入了10%仓位7月认购2950合约，今天准备逢低买入7月3000认购合约，继续做多后市。另外，倘若有布局事件驱动——买跨策略，也可挪仓至新的平值2950合约。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比65.37%，期权市场情绪转为乐观。从期权持仓变化来看，受6月合约到期市场增仓影响，认购认沽持仓同时大增，看不跌增幅多于看不涨，期权市场预期偏强震荡。

从7月持仓变化来看，认购在最虚值3300处增仓最大，认沽在2950处增仓最大，标的支撑压力均有上移迹象。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2800处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率继续回落至17.81%，已接近近两年底部区域。期权隐波收涨平，7月平值认购隐波微涨至24.98%，认沽隐波收涨至25.97%，认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面仍是左低右高，期权市场情绪维持乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2457010张，其中认购成交1485758张，认沽成交971252张，认沽认购比65.37%。总持仓2581198张，认购持仓1429381张，认沽持仓1151817张。认购持仓较前一日增加106024张，同比增加8.01%；认沽持仓较前一日增加129569张，同比增加12.67%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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