Aurelius表示Frontier有避免破产的选择权

　　Aurelius Capital Management LP正在呼吁Frontier Communications Corp.进行庭外债务交换，并表示该公司在尝试提案之前申请破产保护并无“防御性依据”。Frontier的股票和债券上涨。

　　根据6月19日致Frontier董事会的一封信，Mark Brodsky的对冲基金持有Frontier股票，一些Frontier票据的“大量”，以及通过信用违约掉期在Frontier债务中的多头头寸。债务持有包括2022年和2023年到期的所谓非CTF无担保债券。根据总经理Dennis Prieto签署的信件，Aurelius不是任何特设债券持有人集团的成员。
　　Aurelius的建议“为董事会提供了一个路线图，为Frontier的股东创造了巨大的价值，既可以通过去杠杆化，也可以通过增加股票固有的期权价值，”信中说。“相比之下，近期的第11章将导致股东的惨败。”
　　Frontier的代表拒绝发表评论。该公司股价上涨23%，其在2023年1月到期的7.125%票据上涨1.5美分至61.5美分。边境债权人一直呼吁电信公司进行谈判，以解决其170亿美元的债务问题。该公司最近任命了具有周转经验的新董事会成员，并同意进行14亿美元的资产出售。一些债券持有人呼吁进行庭外交易，因为市场猜测该公司可能会寻求第11章的保护。
　　Aurelius表示，公司应交换或投标2022年和2023年到期的35亿美元的CTF和非CTF债券以及2025年到期的CTF债券的51%，2022年和2025年的CTF票据修改其留置契约作为交易的一部分。参与持有人将获得新的担保债务和可能的现金，其价值比当前市场价格高出约10%。
　　债务影响
　　Aurelius表示，建议的交易将允许Frontier延长其债务，减少净借款超过15亿美元，并产生2亿美元的年度利息费用节省。根据这封信，杠杆率将从收益的关键指标的4.74倍减少到4.26倍。它还将释放现金流并提高公司进一步去杠杆化的能力，例如购买更多长期无担保债券。
　　Frontier的债务状况也与Windstream Holdings Inc.发生了根本性的不同 - Windstream Holdings Inc.在Aurelius声称债务违约后申请破产 - 因为该案件使Windstream违反了其契约的简单语言。
　　“尊敬地说，Windstream的决定不应该影响你对Frontier资本结构的决定，”Aurelius说。Windstream代表拒绝发表评论。该公司不应寻求对其无担保债券进行庭外全面重组，因为一些后端债券持有人已经寻求，因为这是一种“不可避免地”迅速“导致边境备案的”海市蜃楼“对于破产，奥雷利乌斯说。
　　该对冲基金表示，即使Aurelius的提议失败，“第11章将不会比现在更少”。“事实上，第11章的威胁应该使公司在与近期债券持有人谈判交易/要约收购时处于有利地位。”

Aurelius表示Frontier有避免破产的选择权

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