卖出期权之高成功率与黑天鹅。

刚开始学习期权时，在论坛看帖子，关于“卖出期权”，对两个问题感到困惑：
1、为什么大家一致认为，卖出期权，即做义务仓，成功率会很高，可以高到80%-90%？
2、啥是黑天鹅？
然后，我就有了如下的理解：
对于1：在介入之前，首先，要预测一个大方向，即使我认为将来主要是震荡，但震荡也要分震荡向上，或震荡向下。
例如，我预期未来震荡向上，即不会跌，那么我就可以选择卖出看跌期权。未来行情无非是三种情况，向上、向下、走平。也就是从理论上讲，我的成功率应该是2/3，也就是66%。这就解释了，为什么做义务仓，成功率会高，胜率66%是打底的，再加上合理的分析行情，再加点经验和运气，胜率达到80%-90%真的是可能的。
对于2：黑天鹅，在日K线图上，黑天鹅必表现为V型反转。注意，如果是反L型，虽然它属于突发事件，属于平地起惊雷，但不能叫它黑天鹅。
综合1和2，我就得出一个结论---在卖出期权之前，对于未来大方向，必须有一个判断。向上，向下，或至少稍微偏上，或稍微偏下。
其实，这个结论，并不新鲜。主要是，我在期权的学习过程中，把它和一个概念弄混了，这个概念就是---做空波动率。它让我觉得，卖出期权时无须判断方向。
其实，我的这种理解，不算完全对，也不算完全错。因为，做空波动率里，有一种策略叫卖出跨式期权，即双向卖出期权。这种情况确实可以无须判断大方向就可以操作的。
但是如果你选择做空波动率，只卖出一边，则对于方向的选择是必须的。

muzili · 2017-4-21 17:16:18

卖保险本来就赚钱那

奕润 · 2017-4-21 23:11:14

挺实际的帖子，不错，谢谢分享。

az33 · 2017-4-22 10:41:26

楼主入门了，欠缺的是实盘操作！

方丈哎补牙 · 2017-4-22 10:55:48

过了51去开户。

az33 · 2017-4-22 11:33:30

见下图：

当购4月2350达到0.0071时，其iv也达到当日最高。问题是，当时能断定这就是当日的最高点吗？期权价格和iv。很明显，这时的大方向是向上的，该下单卖出期权吗？事后，谁都是诸葛亮。收市，iv达到当日次高点，卖不卖出期权？……都是实盘操作中必须考虑清楚的，万一出错，怎么办？这就涉及善后，毕竟不可能每次出手都是百分之百成功。

方丈哎补牙 · 2017-4-22 12:13:38

所以，如何有效的止损止盈才是值得讨论的。

方丈哎补牙 · 2017-4-22 12:15:13

选择介入点，只是第一步。

az33 · 2017-4-22 13:58:47

见下图：

当购4月2350达到0.0071时，其iv也达到当日最高。问题是，当时能断定这就是当日的最高点吗？期权价格和iv。很明显，这时的大方向是向上的，该下单卖出期权吗？事后，谁都是诸葛亮。收市，iv达到当日次高点，卖不卖出期权？……都是实盘操作中必须考虑清楚的，万一出错，怎么办？这就涉及善后，毕竟不可能每次出手都是百分之百成功。

好，就以购4月2350为例。如果在4月26日收市时，标的价格低于2.350，那持有的空单就是废纸一张，你收到的权利金将袋袋平安，期间即使浮亏，只要你做好资金管理，胜果始终都牢牢掌握你手中，甚至还可以扩大胜果。在这样的情况下，什么波动率之类的，根本不用考虑，任何价位都可以卖出开仓。问题是，谁也不能确定在4月26日收市时，标的价格低于2.350。那就做日内交易吧。
标的见到0.0071后回落，假定你确认高点已现，可以卖出开仓，在蓝圈处开始下单，或许你一次性建满仓，或许你分批建仓，保守些的，跌破均价线（黄线）才开始建仓，那么，最高持仓成本大约是0.065，在黄线下建仓的，持仓成本不超过0.0057。之后，购4月2350低点见0.032。肯定不会在0.032处全部平仓。当购4月2350跌到0.037（箭头指处）后回升，这时，该考虑平仓了。时间大概是13:40，价位是0.039～0.042。试想一下，有多大容错空间？在只有20点左右的情况下讨论如何有效的止损止盈，实在无多大意义。因为标的在那个时间走得并不太好，处于黄线之下，很熬人的，跌下去当然好，要是跌不下去呢？接下来的情况……

方丈哎补牙 · 2017-4-22 16:14:51

你们做EFT50的，卖出期权都是做日内交易？那很难挣到钱吧。

方丈哎补牙 · 2017-4-22 16:17:47

把该亏的钱亏了，才能挣到该挣的钱。

rimrockcn · 2017-4-22 16:22:57

白糖期货日内波动大

方丈哎补牙 · 2017-4-22 16:44:21

ETF50现在期权成交量很大，我觉得完全可以当个期货品种做了，直接看 5分钟图做就成

方丈哎补牙 · 2017-4-22 16:44:38

卖出还不收手续费，多好

az33 · 2017-4-22 16:56:26

那就考虑购5月2350怎么样。

在蓝圈处建仓，紫圈处平仓。比卖开购5月2350的情况好一点，但不足30点的空间……

方丈哎补牙 · 2017-4-22 17:08:40

做趋势，做波段，讲究的是顺势而为。反正我从篮圈里的那段，看不出有多强的向下趋势。
我要做的话，会等到V型反转成立，白线明显跟黄线形成喇叭开口时。

方丈哎补牙 · 2017-4-22 17:10:10

紫圈止盈倒是可以。总之，做日内是很难的，遇到日K线是吊线，肯定赔钱，就是陪多少的问题。

az33 · 2017-4-22 17:21:02

前几天，你在你的帖子《做短线卖出期权，是否应该挑到期日近的合约？》中提问：“还有，如果用分钟图盯盘豆粕期货，做日内交易的话。

例如，从分钟图上，判断出短期向上。那么，卖钱看跌期权应该比买入看涨期权更保险吧。”，我在这里将卖看跌期权换成卖看涨期权，意思是一样的。现在，你自己应该有答案了吧？

方丈哎补牙 · 2017-4-22 17:31:52

从我比较这几天的豆粕期权实盘数据看，如果你只做日内交易的话------ 从分钟图上，判断出短期向上。那么，卖出看跌期权和买入看涨期权两者区别不大。

假设，我们日内遭遇了黑天鹅，价格突突突的下跌。两者的结果也相近。
反之，如果日内我们遇到了白天鹅，那显然买入看涨期权比卖出看跌期权更好。

其实，关键还是在“日内”这俩字上。可以说，日内交易和隔夜交易，是俩个不同的系统，我发觉在这个问题上，两者的差异在期权上表现的极为明显。

方丈哎补牙 · 2017-4-22 17:33:21

你也可以看看ETF50的数据，如果只做日内，卖出或买入，区别真的不大。

卖出期权之高成功率与黑天鹅。

19 个回复

浏览过的版块