卖出期权之高成功率与黑天鹅。

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方丈哎补牙   2017-4-21 17:12   22757   19
刚开始学习期权时,在论坛看帖子,关于“卖出期权”,对两个问题感到困惑:
1、为什么大家一致认为,卖出期权,即做义务仓,成功率会很高,可以高到80%-90%?
2、啥是黑天鹅?
然后,我就有了如下的理解:
对于1:在介入之前,首先,要预测一个大方向,即使我认为将来主要是震荡,但震荡也要分震荡向上,或震荡向下。
例如,我预期未来 震荡向上,即不会跌,那么我就可以选择卖出看跌期权。未来行情无非是三种情况,向上、向下、走平。也就是从理论上讲,我的成功率应该是2/3,也就是66%。这就解释了,为什么做义务仓,成功率会高,胜率66%是打底的,再加上合理的分析行情,再加点经验和运气,胜率达到80%-90%真的是可能的。
对于2:黑天鹅,在日K线图上,黑天鹅必表现为V型反转。注意,如果是 反L型,虽然它属于突发事件,属于平地起惊雷,但不能叫它黑天鹅。
综合1和2,我就得出一个结论---在卖出期权之前,对于未来大方向,必须有一个判断。向上,向下,或至少稍微偏上,或稍微偏下。
其实,这个结论,并不新鲜。主要是,我在期权的学习过程中,把它和一个概念弄混了,这个概念就是---做空波动率。它让我觉得,卖出期权时无须判断方向。
其实,我的这种理解,不算完全对,也不算完全错。因为,做空波动率里,有一种策略叫卖出跨式期权,即双向卖出期权。这种情况确实可以无须判断大方向就可以操作的。
但是如果你选择做空波动率,只卖出一边,则对于方向的选择是必须的。

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19 个回复

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卖保险本来就赚钱那
3#
奕润  4级常客 | 2017-4-21 23:11:14
挺实际的帖子,不错,谢谢分享。
4#
az33  超级版主  Optionseller | 2017-4-22 10:41:26
楼主入门了,欠缺的是实盘操作!
5#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 10:55:48
过了51去开户。
6#
az33  超级版主  Optionseller | 2017-4-22 11:33:30
见下图:

当购4月2350达到0.0071时,其iv也达到当日最高。问题是,当时能断定这就是当日的最高点吗?期权价格和iv。很明显,这时的大方向是向上的,该下单卖出期权吗?事后,谁都是诸葛亮。收市,iv达到当日次高点,卖不卖出期权?……都是实盘操作中必须考虑清楚的,万一出错,怎么办?这就涉及善后,毕竟不可能每次出手都是百分之百成功。
7#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 12:13:38
所以,如何有效的止损止盈才是值得讨论的。
8#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 12:15:13
选择介入点,只是第一步。
9#
az33  超级版主  Optionseller | 2017-4-22 13:58:47
见下图:

当购4月2350达到0.0071时,其iv也达到当日最高。问题是,当时能断定这就是当日的最高点吗?期权价格和iv。很明显,这时的大方向是向上的,该下单卖出期权吗?事后,谁都是诸葛亮。收市,iv达到当日次高点,卖不卖出期权?……都是实盘操作中必须考虑清楚的,万一出错,怎么办?这就涉及善后,毕竟不可能每次出手都是百分之百成功。

好,就以购4月2350为例。如果在4月26日收市时,标的价格低于2.350,那持有的空单就是废纸一张,你收到的权利金将袋袋平安,期间即使浮亏,只要你做好资金管理,胜果始终都牢牢掌握你手中,甚至还可以扩大胜果。在这样的情况下,什么波动率之类的,根本不用考虑,任何价位都可以卖出开仓。问题是,谁也不能确定在4月26日收市时,标的价格低于2.350。那就做日内交易吧。
标的见到0.0071后回落,假定你确认高点已现,可以卖出开仓,在蓝圈处开始下单,或许你一次性建满仓,或许你分批建仓,保守些的,跌破均价线(黄线)才开始建仓,那么,最高持仓成本大约是0.065,在黄线下建仓的,持仓成本不超过0.0057。之后,购4月2350低点见0.032。肯定不会在0.032处全部平仓。当购4月2350跌到0.037(箭头指处)后回升,这时,该考虑平仓了。时间大概是13:40,价位是0.039~0.042。试想一下,有多大容错空间?在只有20点左右的情况下讨论如何有效的止损止盈,实在无多大意义。因为标的在那个时间走得并不太好,处于黄线之下,很熬人的,跌下去当然好,要是跌不下去呢?接下来的情况……

10#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 16:14:51
你们做EFT50的,卖出期权 都是做 日内交易? 那很难挣到钱吧。
11#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 16:17:47
把该亏的钱亏了,才能挣到该挣的钱。
白糖期货日内波动大
13#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 16:44:21
ETF50现在期权成交量很大,我觉得完全可以当个期货品种做了,直接看 5分钟图做就成
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方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 16:44:38
卖出还不收手续费,多好
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az33  超级版主  Optionseller | 2017-4-22 16:56:26
那就考虑购5月2350怎么样。

在蓝圈处建仓,紫圈处平仓。比卖开购5月2350的情况好一点,但不足30点的空间……
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方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 17:08:40
做趋势,做波段,讲究的是顺势而为。反正我从篮圈里的那段,看不出有多强的向下趋势。
我要做的话,会等到V型反转成立,白线明显跟黄线形成喇叭开口时。
17#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 17:10:10
紫圈止盈倒是可以。总之,做日内是很难的,遇到 日K线是吊线,肯定赔钱,就是陪多少的问题。
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az33  超级版主  Optionseller | 2017-4-22 17:21:02
前几天,你在你的帖子《做短线卖出期权,是否应该挑到期日近的合约?》中提问:“还有,如果 用分钟图盯盘豆粕期货,做日内交易的话。

例如,从分钟图上,判断出短期向上。 那么,卖钱看跌期权 应该比 买入看涨期权 更保险吧。”,我在这里将卖看跌期权换成卖看涨期权,意思是一样的。现在,你自己应该有答案了吧?
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方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 17:31:52
从我比较这几天的豆粕期权实盘数据看,如果你只做日内交易的话------ 从分钟图上,判断出短期向上。 那么,卖出看跌期权  和 买入看涨期权 两者 区别不大。

假设,我们 日内 遭遇了黑天鹅,价格突突突的下跌。 两者的结果也相近。
反之,如果日内我们遇到了 白天鹅,那 显然 买入看涨期权 比 卖出看跌期权 更好。

其实,关键还是在“日内”这俩字上。可以说,日内交易 和 隔夜交易,是俩个不同的系统,我发觉在这个问题上,两者的差异在期权上表现的极为明显。
20#
方丈哎补牙  8级牛人  看小说,追美剧,健身房举铁。 | 2017-4-22 17:33:21
你也可以看看ETF50的数据, 如果只做 日内,卖出 或买入,区别真的不大。
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