（来源：瑞达期货）
m1901减仓小跌，收报3397元/吨，涨跌幅为-0.23%，成交量为146.13万手，持仓量为194.69万手，日增仓-16836手。当前的历史波动率运行至50分位附近，隐含波动率仍处高位水平，位于90分位上方，在国际贸易争端及大豆进口供应不确定因素影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨 期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。 今日 豆粕期权成交量9.72万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所增加，持仓量增加22240手至53.15万手，成交额6348.28万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.37和1.08，从成交量和持仓量PC比率来看对后市持中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量由3650降至3600处，显示压力位有所下移；看跌期权在3100处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为87.84%和7.36%，持仓量占比分别为72.29%和20.06%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。 国家方面，CBOT大豆期货昨日走弱下跌，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，18日止当周，美国2018-19 市场年度大豆出口销售净增21.27万吨，市场预估为30-70万吨，连续三周远远低于市场预期的水平，出口低迷令美豆弱势难改，@；国内方面，目前港口和油厂大豆库存仍在历史高位，油厂开机率升至56.2%，周度压榨量196.85万吨，未来两周有望继续保持高水平，短期内豆粕供给充足，而出于对远期豆粕缺口的担忧，国内正积极寻找解决政策，使得对豆粕缺口的担忧有所减轻，连粕短期料震荡运行，m1901合约震荡下跌，关注支撑位3350元/吨，压力位3450元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权交易量远高于看跌期权。期权操作上，方向性策略：可逢低做多，在标的期货下跌至3360元/吨附近，买入m1901-C-3450。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看涨期权，买入m1905平值看涨期权。 | 
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