行业资讯
银保监会允许险资参与化解质押风险
深调后估值优势再现 两地地产股联袂走强
中兴通讯恢复运营显成效 第三季度盈利近6亿
全球股市重挫 A股走出独立行情
同业资讯
养老基金与社保基金各有所爱多家A股公司获青睐
养老目标基金发行得到市场认可
产品资讯
大客户竞相申购央企ETF
天弘余额宝再缩1308亿 11位后来者吸金1465亿
行业资讯
银保监会允许险资参与化解质押风险
2018年10月26日证券时报网
近日，中国银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立专项产品，发挥保险资金长期稳健投资优势，参与化解上市公司股票质押流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。
《通知》主要内容包括设定了产品管理人条件，明确专项产品的投资范围，强调专项产品的退出安排，制定了专项产品风险管控措施，以及明确该产品不纳入保险公司权益类资产计算投资比例。
中国社科院保险与经济发展研究中心主任郭金龙表示，当前，股票市场持续低迷。如果上市公司股东股权质押带来的流动性风险加大，不仅会加剧股票市场风险，还会传染到其他金融领域，如银行和其他机构会因质押的流动性问题产生连锁反应，影响金融市场的稳定。加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度有助于稳定市场预期，促进整个金融市场稳定发展。
“监管部门在新的经济和金融形势下鼓励股权投资，将给保险公司的长期资金留出更合适的空间，也有利于发挥保险资金的长期属性，改善险企投资结构。股权质押在降杠杆的背景下，存在较大的流动性压力。保险资金是长期资金，期限较长，可以作一定程度的跨周期配置，在较长的时间周期内平滑特定时间点的压力与风险。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生认为，保险资金可以发挥自身优势，参与化解上市公司股票质押的流动性风险。不纳入权益投资监管，则是针对之前监管规则中关于保险公司配置大类资产存在上限比例而言的。
按照之前的规则，投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，且重大股权投资的账面余额，不高于本公司上季末净资产。“现在不纳入权益比例监管，意味着鼓励和支持更多的保险资金配置股权投资，不受之前的上限比例的限制。”朱俊生表示，但潜在风险和不确定性也不能小视，且部分险企管理能力也有待提高，而保险资金通常有最低保证收益的要求，对安全性的要求较高。因此，秉持价值投资和长期投资的投资理念以及加强防范风险的意识仍然非常重要。支持的方式主要有两种：一是由保险公司或保险资管公司直接入市，加大财务性和战略性投资优质上市公司力度，提高股权投资比例。二是发行资管产品，对接资本市场的部分基础资产，提供资金和流动性支持。
郭金龙认为，对保险资金而言，由于保险资金具有规模大、期限长等特点，在目前股票市场低迷的情况下，意味着优质上市公司的股票被低估，保险公司可以通过保险资金投资进行战略性或财务性投资安排，为保险公司赢得好的收益预期。而不纳入权益投资比例监管，则是对保险资金参与化解上市公司股权质押流动性风险针对性的举措。
银保监会相关负责人表示，《通知》有利于化解上市公司股票质押流动性风险，有利于有效支持优质上市公司和民营企业发展，也有利于发挥保险资金长期稳健投资优势，做实体经济的长期资金提供者，从而更好巩固市场长期投资的基础。下一步，银保监会将进一步支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模，调整和优化股权投资、债权投资等领域监管制度，对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持，为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。
深调后估值优势再现 两地地产股联袂走强
2018年10月26日证券时报网
昨日在美股大跌、全球市场低迷之下，A股大幅低开后强势拉起，收盘翻红。除了券商板块外，地产板块的崛起也功不可没。国创高新率先封涨停，荣安地产、云南城投、嘉凯城、保利地产、万科A、招商蛇口等个股纷纷上攻。与此同时，港股市场上的内房股也纷纷上扬，旭辉控股集团、龙湖集团、中国金茂、融创中国等涨超5%。
消息面上，有报道称一些房地产热门城市出现部分银行下调房贷利率的现象，以及市场上出现房地产松绑的消息，加上前期地产股因为调整得比较充分，因此地产板块受消息刺激迅速反弹。
两地地产股纷纷异动
昨日A股大盘奋力翻红，地产股成为仅次于券商股的护盘功臣。在A股同行的带动下，港股市场上的内房股也纷纷异动，联袂走高。
A股市场上，国创高新一马当先，率先放量封上涨停板。荣安地产、云南城投低开高走，收盘分别大涨9.86%和8.39%。嘉凯城、泰禾集团、保利地产、中洲控股、万科A、招商蛇口、广宇发展等均涨超4%。其中，交易所公开信息显示，国创高新和荣安地产分别获得游资净买入425万元和1082万元。中投证券无锡清扬路证券营业部、东方证券成都益州大道证券营业部成为前者的买入主力，海通证券天津霞光道证券营业部、中投证券南京中央路证券营业部则是后者的最大多头。
港股市场的内房股中，旭辉控股集团涨幅最大，达到8.82%；太阳城集团和龙湖集团分别大涨7.32%和6%。中国金茂、融创中国、碧桂园、新城发展控股等也纷纷上扬。
日前有报道称，近期北京、广州、杭州、佛山等房地产热门城市，出现部分银行下调房贷利率的现象，业界猜测按揭利率上升空间或已经触顶，甚至将进入下行周期。摩根大通发表报告表示，部分银行下调房贷利率的现象，显示内地房地产市场有放松按揭情况。
近期政策方面的利好主要是住房贷款利息抵扣及房租抵扣方案出台，业界认为有望提振一二线长期需求。申万宏源认为，无论是住房贷款利息抵扣还是租房抵扣，其对应减税力度较大的仍然是一二线重点城市的中高收入人群，此部分人群已经是当前市场需求的主力，市场热度有望持续修复。
估值处于低位区间
有分析认为，目前地产的调控政策已见成效，同时经济也遭遇下行压力，目前形势下稳定或更为关键，预计后续房地产市场政策环境有所改善。更重要的是，随着这几个月股价的调整，地产板块估值连创新低，而板块的股息率相对具有吸引力。
从今年表现来看，地产股调整相对充分。同花顺统计显示，A股的134只个股中，今年录得跌幅的就有127只，占比接近95%，国创高新、华丽家族、滨江集团、南国置业、京能置业等股价被腰斩，龙头股万科A跌幅为22.12%；港股市场上，去年表现风光的碧桂园、佳兆业集团、SOHO中国、绿城中国、恒盛地产等今年均跌超40%。
从市盈率上看，已经有不少低估值公司。其中A股共有78只地产股市盈率在20倍以下，其中广宇发展、光明地产、华夏幸福、华发股份等市盈率在5倍以下。港股方面，富力地产、合生创展、华南城、碧桂园、融创中国等市盈率也不超过5倍。
银河证券表示，当前地产板块估值及仓位均处于历史低位，优质企业业绩及销售增长确定，当前的股息率也具有一定的吸引力，中长期配置价值已经开始显现。从股息上看，长城证券的统计显示，超过20家A股地产公司连续三年股息率大于3%，包括万科A、金地集团、光明地产、香港控股、荣盛发展、北京城建、陆家嘴等。
银河证券表示，从房企角度来说，在融资收紧、短期偿债压力增大、预期项目去化率下降的背景下，四季度房企销售有望保持稳定增长。其中大中型房企业绩确定性更强，2018年1-9月，前100位的房企整体销售规模接近7万亿元，同比增长40%。
中兴通讯恢复运营显成效 第三季度盈利近6亿
2018年10月26日证券时报网
中兴通讯(000063)正努力从14亿美元罚金的泥潭中挣脱出来，方向是聚焦主业和费用管控。
10月25日晚间，中兴通讯披露三季报，该公司1~9月完成营收587.66亿元，同比下降23.26%；而净利润则亏损72.6亿元。但中兴通讯表示，在第三季度开始正常运营，实现净利5.64亿元。同时，中兴通讯预计2018年度净利亏损62亿元~72亿元，去年则盈利45.68亿元。
中兴通讯全年亏损预期在预料之中。受美国商务部（BIS）激活拒绝令及事件后续和解协议影响，中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款。
值得一提的是，中兴通讯全年业绩虽然因禁令事件大受影响，但中兴通讯在7月份恢复主要经营活动，且在第三季度实现了净利5.64亿元。
往前回溯3个月，发端于今年4月的中兴通讯禁令事件7月份落定，美国商务部工业和安全局于7月13日发布命令，终止2018年4月15日拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。
为此，中兴通讯付出了14亿美元民事罚款的代价，并已更换公司和中兴康讯的全部董事会成员，与公司和中兴康讯的现任高级副总裁及以上所有的高层领导解除合同。
上述14亿美元罚款中，有10亿美元是需要在美国商务部工业和安全局签发2018年6月8日命令后60日内一次性支付，另外4亿美元属于监察期内暂缓缴纳的罚款，需在上述命令签发后90日内支付至美国银行托管账户。
为应对禁令事件影响，中兴通讯提出2018年下半年将强化成本控制、聚焦主业并加大5G投入，已经为5G大规模商用做好全面准备。
三季报显示，中兴通讯正按此规划运营，该公司2018年第三季度研发费用达34.65亿，同比增37.47%，公司称主要因集团本期加大5G无线、核心网、承载、接入、芯片等核心技术领域投入。2018年7~9月，中兴通讯销售费用19.12亿，同比减少37.49%，主要系报告期加强费用管控所致。
今年8月底，中兴通讯CEO徐子阳曾向外界介绍了中兴恢复生产的大致时间规划，中兴计划在2018年业务恢复的基础上，2019年运营商网络业务实现回归正常增长轨道，继续位列5G第一阵营地位，2020年把握5G大规模商用机遇并实现快速发展。
徐子阳也谈到中兴通讯芯片业务的发展：中兴通讯未来会加大投入两件事：一是加大中兴通讯内部对关键器件比如芯片的研发力度，同时加大与业界第三方芯片厂商的合作力度。
需要关注的是，中兴通讯称，当前公司正集中资源投入到5G建设，缩减非主航道产品投入，当前投入5G费用主要来自研发费用和其他业务创造利润。
9月28日，在北京召开的第三届5G创新发展高峰论坛上，IMT-2020（5G）推进组发布了中国技术研发试验第三阶段测试成果。作为5G国测主力厂商，中兴通讯携5G端到端产品，包含5G基站、5G核心网、5G自研终端等参加测试，率先完成多项SA模式下3.5GHz系统基站测试，业界首家完成NSA低频全部测试，完成核心网全部功能测试
全球股市重挫 A股走出独立行情
2018年10月26日证券时报网
受隔夜美股大幅下跌的影响，昨日A股市场出现大幅低开，亚太市场普遍随美股走低。不过，这次A股并未像此前一样出现大跌，而是低开高走，承受住了外围市场大跌的压力，走出了难得的独立行情，市场的情绪也因此升温。
金融股持续发力
24日隔夜美股三大股指集体重挫，纳指收跌4.43%，创2011年8月以来最大跌幅；道指收跌2.41%，标普500指数收跌3.09%。科技股领跌，苹果收跌3.43%，亚马逊跌5.91%，奈飞跌9.4%，Facebook跌5.41%。
受美股大跌影响， A股市场昨日大幅低开，上证指数、深成指低开超过2%，创业板指更是低开超过3%。不过，在抄底资金推动下以及金融股的领导下，A股各大指数悉数回升，全天呈低开高走。截至收盘，上证指数收于2603.80点，涨0.02%；深证成指收于7529.41点，微跌0.21%。
从板块上看，券商、贵金属、保险、银行、地产等涨幅居前。从涨幅上看，金融股再次充当A股反弹的领头羊，除了银行和保险继续表现强势以外，券商股更是一枝独秀。券商股中，除了上市不久的新股天风证券以外，还有国海证券、中原证券、太平洋等5只券商股涨停。自上周五A股触底反弹以来，券商板块5个交易日整体涨幅高达27%。
避险情绪推升黄金概念股
由于全球股市大幅震荡，市场避险需求上升，黄金价格大幅上涨，国庆后国内黄金期货价格由264.9元急速上涨至278.7元，连续三周上涨。文华财经数据显示，从月K线上看，黄金期货价格已创近10个月单月最大涨幅。黄金价格的上涨利于黄金类上市公司的业绩改善。盘面上看，荣华实业已经连续收出3个涨停，金贵银业10:45左右仅用4分钟就从涨不到1个点直线拉升至涨停，湖南黄金、西部黄金、赤峰黄金、中金黄金等纷纷逆市飘红。
中信证券表示，近期油价波动明显，油价持续高位运行将推动市场对通胀水平上升的预期，同时贸易摩擦和增加关税将推高全球通胀水平，黄金作为传统的抗通胀资产将得到资金关注。另一方面，恐慌指数vix本月以来累计上涨约64%，今年以来已累计上涨近100%，近期美股及新兴市场股市的大幅波动及美债收益率上升使得投资者风险偏好有所下降，叠加全球多重地缘政治风险，促使投资者转向更安全的资产类别，黄金价格有望上涨，黄金板块配置价值凸显。
“一汽系”表现抢眼
昨日一汽系个股成为盘中一道亮点。一汽夏利、启明信息、一汽轿车、一汽富维均涨停，此外一汽作为二股东的长春一东也一度涨逾6%，收涨2.81%。在一汽系个股上涨的带动下，东风汽车、金杯汽车、江铃汽车等也纷纷上涨，汽车股的整体表现明显强于大盘。
一汽系个股之所以会有如此表现，主要是因为受到了消息面的刺激。中国一汽昨日在官方微信号发布，10月21日至24日，吉林省人民政府和东北振兴金融合作机制在吉林省长春市共同举办“金融助振兴-吉林行动”系列活动。期间，中国一汽与国家开发银行等16家银行签署战略合作协议，本次各银行给中国一汽意向性授信共计10150亿元。中国一汽未来将与各银行在融资业务，现金管理，国际金融业务，新能源、智能网联等新业态领域，红旗品牌支持等各方面进行广泛合作。
毫无疑问，这次获得万亿元授信“为中国一汽未来各项事业的发展提供了坚实的金融保障”。但是对一汽夏利、启明信息、一汽轿车相关上市公司的经营业绩起到怎样的实质性影响，还存在很大的不确定性。
今年上半年，一汽轿车实现净利润8091万元，同比下降70.08%；一汽夏利亏损6.37亿元；一汽富维实现净利润3.88亿元，同比下滑3.57%。实际上不论是一汽夏利还是一汽轿车，其业绩欠佳并非是因为遭遇了资金困境。
以一汽轿车为例，公司预计今年前三季度实现净利润1.15亿元至1.55亿元，上年同期为实现盈利2.91亿元。对于预计业绩下滑的原因，一汽轿车解释说，2018年1-9月，公司整车销售较上年同期减少8.98%，加之受原材料价格波动和自主产品结构调整等因素影响，导致公司营业收入、毛利率和利润等指标较上年同期有所减少
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养老基金与社保基金各有所爱多家A股公司获青睐
2018年10月26日证券时报网
随着三季报的陆续披露，养老基金及社保基金又现身多只个股前十大股东榜。25日晚间公告显示，截至三季度末，岳阳兴长(000819,股吧)、万年青(000789,股吧)、伊力特(600197,股吧)、甘肃电投(000791,股吧)等多家上市公司的前十大股东榜中均有上述基金身影。
伊力特三季报显示，基本养老保险基金一零零三组合成为公司新晋十大股东之一，持股比例为1.06%，位列第七大股东。基本养老保险基金九零三组合则在三季度内买入了甘肃电投与岳阳兴长，成为这两家公司新晋十大股东之一。其对甘肃电投的持股比例为0.26%，对岳阳兴长的持股比例为0.43%，为第八大股东。
社保基金方面，全国社保基金五零二组合三季度买入万年青，成为后者第六大股东，持股0.74%。此外，香港中央结算新上榜为该股第三大股东，持股比例为2.13%。华侨城A三季报显示，公司获社保基金组合净增持3783万股。
伟星股份(002003,股吧)则受到养老基金和社保基金的共同青睐。基本养老保险基金一零零五组合三季度增持伟星股份150万股，持股比例上升至1.05%。全国社保基金一一五组合新晋入榜该股前十大股东，持股比例为1.09%，位列股东榜第八名。
这些被“相中”的个股在业绩方面均实现不同程度增长。比如，甘肃电投前三季度实现净利润为4.93亿元，同比增长108.34%。据悉，甘肃电投三季度利润增长的原因主要是报告期内发电量增加，售电收入同比增加。岳阳兴长更猛，前三季度净利润增长622.09%。万年青今年前三季度净利润同比增长273%。让人意外的是，“双料幸运儿”伟星股份的三季报稍逊，公司前三季度营收为19.9亿元，同比增长7.31%；净利润为3.02亿元，同比增长8.2%。
养老目标基金发行得到市场认可
2018年10月26日证券时报网
10月25日，腾讯携手清华大学在京举办《国人养老准备报告》发布会。报告由清华大学老龄社会研究中心、清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心与腾讯金融科技智库共同完成。报告显示，人们对未来养老生活较乐观且有一定要求，但养老准备却并不充分，69%的人并没有做养老财务准备。
中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示，14只养老目标基金中已经发行了部分产品，并得到市场认可：华夏基金募集的规模是2.1亿元，中欧基金募集规模3.2亿元，泰达红利基金募集规模2.31亿元。这3个产品募集的时间都不长（基本上一个月时间），但募集户数12万户，合计规模超过7亿元，“养老目标产品最重视的不是规模，而是户数，户数意味着有更多的投资者参与，产品发行完成后，我们倡导基金公司做定投，只要投资者户数在，规模迟早能达到预期”。
清华大学老龄社会研究中心副主任、清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心主任陈秉正建议，金融机构改善产品和服务。无论是保障产品的功能设计、投资为主的产品功能设计，还是为老年人提供金融服务的渠道等方面，都还有很多可以改善的地方。
报告显示，人们对预期寿命、退休生活憧憬是积极乐观的，预期平均寿命80岁。然而，财务准备是养老准备的核心，社会养老保险退休后收入替代率不到50%。报告显示，91%的受访者尚未开始做退休规划，69%受访者尚未做养老财务准备，仅有约13%的受访者认为自己的财务准备很充足或较为充足。有趣的是，对养老财务准备的态度上，女性比男性更为积极。有34%女性受访者已经开始为养老做财务准备，而男性为28%。
在金融素养方面，报告也进行了广泛而深入的调研和分析。人们对通货膨胀较了解，但对风险分散却认知不足。报告认为，这可能与中国消费者对银行存款和理财产品依赖度较高有关。总体上，人们对银行之外的其他养老理财方式缺乏认知。而对复利认识也不足，低于国际上的平均水平。但令人欣慰的是，年轻一代对金融知识有着较高的认知和接受程度。报告显示，25岁-34岁年龄段的受访者表现出最高的金融素养，在通货膨胀和风险分散问题上都获得了最高的正确率。
今年以来，从发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，到试点税延型养老保险，再到14只养老目标基金获批并发行，作为第三支柱的个人养老体系正在逐步形成，堪称养老第三支柱元年。
本周，中国证监会主席刘士余在中国基金业20周年论坛上表示，在税收递延政策支持下，基金行业要做好养老基金产品储备，养老金账户衔接及平台建设工作，为明年公募基金纳入养老金配置盘子做好准备。
腾讯金融科技副总裁、腾讯理财平台负责人闫敏表示，理财通作为腾讯官方理财平台，2014 年上线以来，一直秉持“互联网+”的理念，连接广大互联网用户和优质的金融产品及服务，为用户提供安全、专业以及持续的金融服务。继5只养老基金在腾讯理财通平台首发后，其余9只获批的养老基金产品也将第一时间在腾讯理财通上线。
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大客户竞相申购央企ETF
2018年10月26日证券时报网
银华央企ETF日前宣告成立，首募规模达到72.29亿元，至此3只央企ETF悉数登场，总计规模逼近500亿元。在基金发行寒冬中，这一募集金额令资本市场颇为震撼。进一步剖析认购详情，大客户竞相申购成为其规模激增的主要推手。值得注意的是，随着央企ETF落地，现有ETF的格局乃至前三名格局将发生巨变。
受访的多位业内人士认为，未来随着竞争加剧，发生变化的将不仅仅局限在头部ETF，在ETF两极分化越来越明显的背景下，这类产品将来也将面临优胜劣汰，竞争力较弱的产品或出现“被淘汰”现象，行业最终形成“强者恒强、寡头垄断”的新局面。
背后大客户“力挺”央企ETF
据了解，华夏中证央企ETF募集了158.87亿元，博时央企结构调整ETF募集了252.22亿元，银华央企ETF募集了72.29亿元，3只央企ETF成立的总规模接近500亿元。
记者仔细研究发现，大客户竞相申购是基金规模激增的主要推手。据查，华夏中证央企ETF共有7448户合计认购了158.87亿元，博时央企结构调整ETF共有3860户合计认购了252.22亿元，银华央企ETF共有4165户合计认购了72.29亿元，这意味着，三只央企ETF户均申购规模分别约为213万元、653万元、174万元。
“动辄数百万元的申购金额，一般而言非机构莫属了。”一位基金经理与记者解释，由于央企ETF投资对象全是央企，而这些央企身后的重量级股东都可以用所持公司股票直接换购ETF份额，此举既可盘活手中的存量，又可直接提升市场对国企的关注度，推动资本市场在国企改革中价值发现。
据了解，3只央企ETF跟踪标的皆为中证央企结构调整指数，采用了定性和定量相结合的方法，筛选了央企上市公司当中符合结构调整导向，且企业市值大、基本面优异的100家上市公司，由此构建的组合最能够代表央企的改革方向和改革成果，是最直接受益于国企改革的核心标的。
ETF市场格局生变值得注意的是，随着央企ETF落地，当前ETF市场格局将被打破。
Wind统计显示，截至10月18日，剔除货基后，前十大ETF规模最高的为华夏上证50(510050,基金吧)ETF，约有340亿元，规模最低的为汇添富中证上海国企ETF，约有87亿元。再看近期成立的央企ETF，华夏中证央企ETF募集规模为158.87亿元，博时央企结构调整ETF募集规模为252.22亿元。
这意味着ETF格局已发生改变，3只央企ETF至少有两只将进入前十大ETF名单，同时也将提升前十大ETF的“门槛”。
不仅如此，ETF前三排名也发生改变。原先前三大ETF分别是华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF，规模分别约为340亿元、242亿元、224亿元。在央企ETF加入后，博时央企结构调整ETF将以252.22亿元的规模位居第二，南方中证500ETF则将退居第三。
未来面临优胜劣汰
上证报记者注意到，ETF两极分化已越来越明显。今年以来，作为标准化金融工具的ETF已成为“香饽饽”，基金公司争先发行相关产品抢占“风口”。统计显示，年内成立的ETF产品至少已达到24只。然而，随着竞争加剧，ETF开始呈现两极分化，头部ETF动辄百亿元规模，尾部公司规模只有百万元级别。
上海证券创新发展总部、基金评价研究中心总经理刘亦千认为，造成这一现象的主要原因是ETF同质化较为明显，我国近年来发行的ETF集中在市场指数型或行业指数型，而这类ETF分类有限，这导致同类产品较多。以某家中型基金公司旗下的上证50ETF为例，该ETF发行于2013年下半年，而此前已有包括华夏等多家大中型基金公司发布了50ETF产品。该ETF不仅未能抢占先机，在之后也未能有效提升市场影响力，如今规模只剩下600多万元。
刘亦千还认为，随着竞争加剧，加之指数型ETF分类有限，此类ETF将面临优胜劣汰，整个行业未来格局或形成“强者恒强、寡头独大”的新局面。走差异化路线，以客户需求为导向，打造适合市场的ETF或是未来行业发展的出路。
天弘余额宝再缩1308亿 11位后来者吸金1465亿
2018年10月26日证券时报网
背靠支付宝平台的货币基金获得了更猛的流量优势，但与此同时这些基金中的相互竞争也在不断加剧。
基金三季报渐次披露，将各大公司在货币基金分流大战中的成绩展露无遗。
尤其对于对接余额宝和微信理财通两大互金平台的基金公司而言，面临的是同一资金源直接竞争，谁进谁退结果了然。
截至10月25日晚上9点，13只对接余额宝的货基中，除诺安天天宝A外，其余均已披露三季报。其中，天弘余额宝三季度缩水1308.08亿元，最新规模为13232.12亿元，连续两个季度下降。其余新接入的11只基金，合计规模增长高达1464.95亿元，其中数只基金规模翻倍，足见支付宝平台助力之大。
对比而言，背靠支付宝平台的货币基金获得了更猛的流量优势，但与此同时这些基金中的相互竞争也在不断加剧。
余额宝分流之争
天弘余额宝限流计划的实施以及后来者的不断加入，使其规模不断缩水。
根据天弘余额宝基金10月24日公布的三季报显示，报告期内其总申购份额约为1.74万亿份，总赎回则达到约1.87万亿份，这使得其规模在三季度从期初的1.45万元下滑至期末的1.32万亿元，减少约1308.08亿元。
这已经是天弘余额宝规模连续两个季度下降。今年一季度末，天弘余额宝基金规模高达1.69万亿元，达到历最高值。与彼时相比，天弘余额宝规模已减少3659.73亿元。
天弘限流背后，后来者无疑是天然的受益者。随着余额宝平台多次开放新增货基，目前新接入余额宝的货币基金数量已经达到12只，其中11只已披露三季报，但规模增减不一。
从规模增长绝对值来看，今年6月中旬接入余额宝的景顺长城景益货币A是规模增长最大的。其三季度的规模为552.84亿元，较二季末的232.5亿元暴增了320.34亿元，环比增幅为137.79%。
此外，有3只基金三季度规模增长也接近300亿元。其中，今年5月接入的华安日日鑫货币A三季度的规模为1288.52亿元，较二季度的937.64亿元增加了290.88亿元，环比增幅为37.42%。该基金二季度的规模已经出现过惊人的暴增，当季增幅高达28753.72%，从一只规模5亿以下的基金成长为近千亿的巨基，可谓是余额宝分流之下的极大受益者之一。
另外两只则是今年5月底接入的国泰利是宝和今年7月中旬接入的广发天天利E，三季度规模分别增长了290.93亿元和286.95亿元，环比增长率分别为39.36%和102.65%。
从规模增长率来看，银华货币A是三季度的佼佼者。该基金今年6月底的规模仅为9.51亿元，其于8月初接入余额宝，仅短短两个月后就变身为规模百亿以上的货基，三季末规模达到124.86亿元，环比增长了1212.87%。而9月初接入余额宝的融通易支付货币(161608,基金吧)A规模从二季末的3.1亿增至三季末的23.91亿，环比增长了672.4%。
然而，并非所有后来者在三季度都实现了规模正增长。今年5月余额宝扩容首批新接入的两只货基之一博时现金收益(050003,基金吧)在三季度就出现了滞胀，规模环比缩水2.9%。不过，该基金截至三季度末的规模仍然高达1425.08亿元，绝对值依然较大，且其在二季度规模暴增了4555.48%，也曾实现巨大增长。
此外，最晚接入余额宝的国投瑞银添利宝A，规模由二季度末的4.81元跌至三季末的3.07亿元，缩水了36.19%。但该基金9月26日才与网上银行签订代理协议，三季度规模变化无法反映接入余额宝对其规模带来的影响。目前该基金是余额宝对接的13只基金中，仅有的1只7日年化收益率在3%以上的基金，这或为其带来一定促进作用。
“更早接入肯定是最有优势的”，华南一位公募副总10月25日向21世纪经济报道记者表示，“像中欧和博时，刚接入的第一个季度规模增长分别在10倍和40倍以上，这个数据非常夸张。后来接入的货基越来越多，竞争也越来越大，因为蛋糕本身就这么大，分多分少要看各公司的实力。当然，无论如何能接入余额宝帮助肯定是极大的，基金公司自然非常乐意去促成合作。”
理财通新丁步履落后
相比之下，理财通的后来者规模增长则有所不及。
今年8月，嘉实现金添利、富国富钱包、招商招钱宝A、工银添益快线、鹏华增值宝等5只货基出现在理财通货币基金页面，理财通对接的货币基金进而上升至9只。
上述5只货基中，有4只已披露三季报。其中，富国富钱包三季末规模为144.27亿元，较二季末增长了42.44亿元，环比增长41.67%；嘉实现金添利由二季末的408.18亿元增至三季末的456.12亿元，环比增长11.74%；招商招钱宝A由二季末的34.54亿元增至三季末的36.27亿元，环比增长仅5.02%；而工银添益快线三季末规模为1222.36亿元，相比二季度缩水27.37亿元，不仅未实现规模正增长，环比反而缩水了2.19%。
综合来看，上述4只基金三季度合计规模增长仅64.74亿元，无一只基金出现规模暴增的情况。对此，前述公募副总认为，余额宝由于有此前的积淀，因此更能给后来者带来增量，不过理财通平台也在不断成长，还是会有很多机会。据悉，理财通平台目前也在酝酿让更多货基接入进来。
相对而言，最早接入理财通的4只货基规模增长能力更强。目前有3只基金已披露三季报，合计规模增长了340.75亿元。
其中，易方达易理最新规模为1754.22亿元，增长25.15亿元，环比增长1.45%；汇添富全额宝的最新规模为913.78亿元，较二季末增长196.56亿元，环比增长27.41%；南方现金通E三季末的最新规模为911.14亿元，较二季末的792.1亿元增长119.04亿元，环比增长15.03%。3只基金三季度合计规模增长了340.75亿元。
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