第四篇：“认识期权的价值”

不难理解，期权赋予了持有人在约定时间以约定价格买入或卖出标的物的权利，使持有人可能通过行权获得一定的期待收益。因此，持有人需要支付一定的金额来获得这种权利。
期权价格亦称期权费、期权合约的买卖价格、期权合约的销售价格。
具体而言，期权的价值可以从两个角度来理解：内在价值和时间价值。
A：时间价值的特点：流失是确定的，时间是买方的敌人
B：内在价值的特点：减少或增加是不确定的（随着标的的趋势变动）
合约价值的减少是在震荡中出现，震荡行情也是卖方的朋友
合约价值的增加是趋势中出现，趋势是买方的朋友
期权的T型报价

一、期权的内在价值
期权的内在价值，是指买方在行使期权时可以获得的收益的现值。
简单的说，内在价值就是：（行权价与现价之间的差价）
当然，当标的资产市价低于行权价格时，期权多方是不会行使期权的，因此期权的内在价值应大于等于0。
“实值合约”具有内涵价值。
“平值合约”内涵价值趋于零。
“虚值合约”无内涵价值。
因此，期权的内涵价值不可能小于0，因为在买权的执行价格高于标的市价时或卖权的执行价格低于标的市价时，期权的买方可以选择不去执行期权。
如下图：认购2600合约，合约的权利金为：1775元。
标的价格为2.739，执行价为2.600
那内在价值： 2.739-2.600=0.1390 （也就是1390元）
那剩余的385元呢？去哪了？这个就是接下来讲到的时间价值。

二、时间价值
期权不仅仅只有内在价值，还有时间价值部分。
同样以刚才的图为例：
认购2600合约，合约的权利金为：1775元。
那内在价值为1390元，剩余的即为时间价值：1775-1390=385元
又如：认购2800合约，市场标的的价格才2.739，大家不会以2.8元的市场价格买入，所以这个合约没有实际的内在价值。
则认购2800合约的权利金为605元，都为时间价值。

随着期权到期日的临近，期权时间价值逐渐衰减。在到期日，期权不再有时间价值。期权价值全部为内涵价值。
一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常也最活跃。期权处于平值时，期权向实值还是虚值转化，方向难以确定，转为实值则买方盈利，转为虚值则卖方盈利，故投机性最强，时间价值最大。
实值期权权利金=内涵价值 + 时间价值；
平值期权权利金=时间价值；
虚值期权权利金=时间价值。

期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。
期权权利仓的策略就是：
追求的是内在价值的快速增加并覆盖时间价值的流失。
而是价值的流逝，在期权越临近到期的时候，流逝越快。
如下图：

所以，临近到期的期权，特别是仅有时间价值的虚值合约，风险是最大的。

更多期权基础知识，点击下方：
期权简介（基础篇）
第一篇：“认识期权”
第二篇：期权合约的分类（实用篇）
第三篇（1）：期权与权证的区别
第三篇（2）：50ETF期权与期货的区别

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。
投资有风险，入市需谨慎。
原创：當幸福来敲門
文章来源微信公众号：期权小学堂