【兴业金工团队】每日资讯20190614

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让科创板成为一颗闪亮的星
易会满列出资本市场对外开放清单相关措施陆续推出
易纲：支持上海试点取消券商等外资股比上限

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国泰民安养老目标日期2040FOF助力养老第三支柱建设
潘功胜:研究适度放宽甚至取消QFII额度管理
15个亿！首批中日互通ETF全成立了

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布局硬核科技新风口国泰半导体50ETF上市

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红枣上演“股期联动” 农产品价格传导惹关注

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让科创板成为一颗闪亮的星
2019-06-14 证券时报网
经过7个多月紧锣密鼓的筹备，科创板昨日正式开板。在此期间，相关各方沉稳扎实，筹备工作快中有慢，慢中取精，随着一项项制度规则从无到有，这一重大改革水到渠成。
  设立科创板并试点注册制，是全面深化资本市场改革的重要突破口，也是金融供给侧改革的重要抓手。科创板在制度设计上革故鼎新，宽严相济，更加强调市场化，补齐了当前资本市场服务科技创新的短板。以注册制为发行基本原则，以信息披露为核心，缩短上市周期，将投票权交给市场。在交易制度上，通过投资者适当性管理等平衡风险性和流动性。严格退市制度，出清劣质企业，实现市场优胜劣汰的良性循环。
  科创板开板标志着资本市场制度变革进一步深化。科创板将落实好以信息披露为核心的注册制和完善法治，推动形成透明严格可预期的法律和制度条件，提升违法违规成本作为重中之重，有利于更好地发挥资本市场的基础功能，也为推动解决当前法律法规震慑力不足问题提供了助力。
  科创板设立的初衷之一是增强对科创企业的包容性，补齐资本市场服务科技创新的短板。针对战略新兴产业在一系列制度上进行的大胆改革，为科技类行业提供了更多融资渠道，促进产业结构升级，让金融更好地为实体经济服务。作为增量改革，科创板可以突破阻力，以较快速度落地，同目前的板块形成错位发展。从较长的时间维度看，科创板试点的成功经验可以反哺存量市场，主板、中小板、创业板乃至新三板都可以从中受益。
  作为改革的“牛鼻子”、创新的“试验田”，科创板已经迈出了稳健的第一步。保证科创板平稳运行，要做好速度与质量的平衡。全新的上市审核方式考验着上交所的问询水平，首轮问询中每家企业平均被问询40余个问题和高强度的上会审核，是严格落实把关责任的体现。开板后，科创板将迎来更加重大的考验，投资者的参与和交易的开展将真正赋予科创板以生命力，市场的反馈也会为接下来的制度建设提供更多宝贵的参考经验。

易会满列出资本市场对外开放清单相关措施陆续推出
2019-06-14 证券时报网
资本市场对外开放路线图明朗。
  在昨日的第十一届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满表示，证监会将陆续推出一揽子对外开放的务实举措，包括推动修订QFII/RQFII制度规则、全面推开H股“全流通”改革、研究制定交易所熊猫债管理办法等九项举措。
  记者从证监会有关部门获悉，这九项资本市场对外开放举措已经有了工作清单，相关措施会在近期陆续推出。
  资本市场加快对外开放
  资本市场对外开放步伐加快。易会满指出，对外开放是中国的基本国策，是推动经济高质量发展的重要举措，也是资本市场坚定不移的发展方向。近年来，证监会扎实推进资本市场对外开放取得重要进展。
  一是行业开放进一步扩大。大幅放宽证券基金期货行业外资股比限制的政策落地实施，已批设3家外资控股证券公司，还有不少外资机构正在积极申请或接洽沟通。
  二是资本市场开放进一步深化。沪深港通机制持续优化，国际知名指数不断提高A股纳入比例，大幅提升QFII、RQFII总额度，境外机构投资者持续增加对A股的配置，多家国际知名财富管理机构登记成为外商独资私募基金管理人，中日ETF互通产品正陆续落地，全球投资者对中国资本市场的热情和信心日益增强。
  三是期货品种对外开放迈出实质性步伐。以人民币计价的原油期货上市一年多来，境外投资者开户数稳步增加，交易占比和持仓占比分别达到10%和16%。铁矿石期货、PTA期货境外参与者稳步增加，价格的国际影响力不断提升。
  四是有效深化国际监管合作。随着中国资本市场日益深入地融入全球金融市场体系，中国证监会积极加强与各国监管机构的合作，广泛开展交流互鉴，主动参与国际金融治理，跨境监管和执法合作的层级和效能明显提高。
  一系列对外开放举措让中国资本市场深受国际资本的青睐，富时罗素纳入A股、MSCI扩容等事件的相继落地。中国证券业协会首席经济学家委员会委员杨德龙表示，随着A股被越来越多的国际指数纳入，外资对于A股市场的配置需求必然进一步增加。今年外资还会大量流入A股市场，预计到年底，外资持有A股的资金量有可能超过1.8万亿元。
  “外资的流入不仅给A股带来了增量资金，更重要的是改变了A股市场的投资理念。”杨德龙指出，不仅如此，还会提高中国资本市场的市场化水平，促进市场结构和产品体系等更深入地与国际市场接轨，进而孕育出具备国际竞争力的中国公司和市场机制。
  九项改革举措待落地
  易会满指出，最近一段时间，尽管受各种因素影响，我国资本市场面临的外部不确定性有所增大，但有党中央国务院的坚强领导，有国务院金融委的统一指挥协调，完全有信心、有能力，也有足够的工具储备应对各种复杂局面的挑战。不管外部环境如何变化，证监会都将按照市场化法治化国际化的总要求，坚定推进资本市场对外开放。
  “近期，证监会将陆续推出一揽子对外开放的务实举措。”易会满表示，一是推动修订QFII/RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。二是按内外资一致原则，允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”。三是合理设置综合类证券公司控股股东的资质要求，特别是净资产要求。四是适当考虑外资银行母行资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制。五是全面推开H股“全流通”改革。六是持续加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围。七是放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与“港股通”交易的限制。八是研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。九是研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。
  证监会有关部门负责人表示，QFII/RQFII制度规则正在吸收市场各方的意见建议，待进一步完善后将出台。同时，拟允许优质外资银行单独申请托管资格，结算资格另行申请，证监会还正会同相关方面开展H股“全流通”全面推开前的各项准备工作，准备就绪以后，将适时推开。
  该负责人还指出，目前证监会正在推动20号胶期货作为特定品种向境外投资者开放，以后还将推动具备条件的商品期货、期权品种纳入对外开放范围。并且，拟允许外资私募基金境内募集，并通过沪深港通投资港股市场，在投资范围上给予外资私募机构平等待遇，打造良好的外资营商环境。吸引境外机构投资交易所债市，将债券投资标的纳入沪深港通标的范围，在交易所债市推出“债券通”，建立交易所债市直接入市的模式，日后境外合格机构投资者可以在交易所债市开户投资。研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。
  易会满强调，在进一步扩大对外开放的同时，证监会将坚持放得开、看得清、管得住，持续提升风险防范和跨境监管能力。当前，全球金融市场高度互联，风险极易在不同经济体之间交叉传染，甚至联动共振，这是各国资本市场和监管机构面临的共同挑战。证监会将加强与各国监管同行和国际组织的通力协作，联手防范应对各类风险。在开放进程中将不断完善风险监测预警机制，做好输入性风险的防范应对预案，切实维护跨境投融资活动的正常秩序，守住不发生系统性金融风险的底线。

易纲：支持上海试点取消券商等外资股比上限
2019-06-14 证券时报网
中国人民银行行长易纲在昨日举行的第十一届陆家嘴论坛上发表演讲。他认为，近年来，上海国际金融中心建设取得了积极进展。以《上海国际金融中心建设行动计划（2018-2020）》作为路线图，人民银行将全力支持上海完成好新时期党中央赋予的三项重大任务，核心是使上海成为全球人民币金融资产配置和风险管理中心。
  易纲认为，上海已集聚了各类重要金融市场，包括股票、债券、货币、外汇、票据、期货、黄金、保险等，多个品种交易量位居全球前列。金融机构体系更加健全，金融开放继续扩大，国际竞争力大幅提高，金融改革创新全面推进，金融业务创新日益活跃。在国家许多重大金融改革和开放方面，上海都扮演着“先行先试”的角色，尤其是上海自贸试验区成立以来，自贸区的一批重大金融改革举措已陆续在全国复制和推广。
  易纲表示，下一步，人民银行将继续支持在上海自贸试验区新片区建立本外币一体化账户体系，实施更加便利的跨境资金管理制度；丰富外汇期权产品类型，扩大市场参与主体。支持发展“丝路”主题债券；支持在芝加哥商品交易所推出以“上海金”为基准价的衍生品；支持国际金融组织在上海设立办事机构，外资金融机构在上海设立子公司；支持长三角地区建立跨区域金融合作平台，推进长三角地区金融业务“同城化”；支持以上海科创中心建设带动“G60科创走廊”发展，完善科创企业金融服务；支持上海票据交易所在长三角地区推广应收账款票据化，试点推广“贴现通”业务；支持在上海试点取消证券公司、基金管理公司等外资持股比例上限，扩大外资金融机构经营范围。易纲表示，人民银行将全力支持上海科创板各项建设。
  在陆家嘴论坛主题发言上，易纲强调，上海国际金融中心建设的核心内容是，使上海成为全球人民币金融资产配置和风险管理中心。他表示，未来将通过把上海建设成“人民币金融资产配置中心”“人民币金融资产风险管理中心”“金融科技中心”“优质营商环境中心”和“金融人才中心”的五大中心，进一步加快以人民币金融市场和资产管理为基础的上海国际金融中心建设。
  第一，上海的市场体系非常完备，随着人民币资产加入明晟指数、彭博巴克莱指数等国际普遍使用的重要股票和债券指数，全球资产管理者，尤其是被动的、指数型的资产管理者，将会增加人民币股票和债券资产配置。目前，有60多家央行增持了人民币储备资产，带动了股票和债券管理者投资人民币资产。
  第二，随着人民币国际化的推进，境外主体在配置人民币资产和资金管理中就会面临市场、流动性等风险，相应产生了风险管理的需求。要使上海成为全球重要的资产定价中心，同时也要不断拓展金融市场的深度，提升市场流动性的厚度；并有序推进人民币资本项目可兑换，加强在岸和离岸金融市场的互动。
  第三，上海正在推进科创中心建设，在金融科技发展方面大有可为。人民银行积极支持上海探索人工智能、大数据、云计算、区块链、电子商务等新技术在金融领域应用的正确方法和路径，抢占金融科技的制高点，促进金融与科技的深度融合。
  第四，上海应成为一流金融运行规则、金融法律法规等营商环境和监管标准的发源地和试验场。在监管沙盒实验、金融监管协调、金融综合统计、金融风险监测等方面，上海也要走在前列，行之有效的办法可以推广到全国。
  第五，金融中心根本上是人才的竞争，高端的有国际竞争力的金融人才数量是衡量国际金融中心的一个重要指标。人民银行支持上海健全吸引金融人才的体制机制与发展环境，吸引人才、留住人才、培养人才，将中国和全球最优秀的金融从业人员聚集到上海，使上海成为全球金融从业者向往的地方。

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国泰民安养老目标日期2040FOF助力养老第三支柱建设
2019-06-13 和讯基金
6月11日，新华社讯，人力资源社会保障部表示，为贯彻落实党的十九大提出的全面建成多层次社会保障体系的要求，完善多层次养老保险体系，人力资源社会保障部和财政部牵头，正在会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件，目前进展顺利。
　　人力资源社会保障部提出，拟考虑采取账户制，并建立统一的信息管理服务平台，符合规定的银行理财、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品，通过市场长期投资运营，实现个人养老金的保值增值。
　　通常来说，中国的养老保障体系主要包括三大支柱，分别是基本养老保险与社保基金（第一支柱）、企业年金与职业年金（第二支柱）、以及个人养老金账户（第三支柱）。传统而言，中国人养老主要依赖基本养老保险，但随着人口老龄化进程加快，基本养老保险收入严重依赖财政补贴，越来越难满足未来养老资金的需求；而企业年金与职业年金在国内发展缓慢，覆盖率还不足6%，个人养老金也正在起步阶段。
　　分析人士指出，目前我国养老第三支柱产品和服务供给不足，今年人社部新政策的出台或使第三支柱发展迎来新机遇。作为第三支柱备受关注的理财产品，养老目标基金或将成为第三支柱建设的“核心动力”。
　　据了解，国泰基金旗下首只养老目标日期FOF——国泰民安养老目标日期2040FOF正在发行中，助力养老第三支柱建设。国泰民安养老目标日期2040FOF根据目标人群不同年龄阶段的风险偏好特征，通过下滑曲线模型，动态调整风险资产配置比例，精准匹配整个生命周期的风险收益偏好，为投资者提供覆盖生命周期的一站式养老投资解决方案。随着退休日期的临近，组合中的权益类资产投资比例将逐渐降低，固定收益类资产投资比例将逐渐上升，从而适应投资者风险偏好和资产组合的变化。
　　国泰基金指出，养老目标基金的产品属性偏稳健，团队风控能力突出，采用FOF运作模式，可以充分发挥公募基金专业投资管理人的优势，精选优质基金，力求充分分散风险，追求养老资产的长期稳健增值。
　　在到达目标日期前，国泰民安养老目标日期2040FOF最短持有期限为三年，鼓励投资者长期投入，以进一步实现平滑投资风险、获取长期复利的目的。国泰民安养老目标日期2040FOF鼓励持续投入的投资模式，也能有效培养投资者在养老投资方面的良好投资习惯，持续投资未来，积少成多，为个人养老未雨绸缪。
风险提示：本基金名称中的“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。本基金为混合型基金中基金，是预期风险、收益水平中等的投资品种，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。

潘功胜:研究适度放宽甚至取消QFII额度管理
2019-06-13 新浪网
新浪财经讯 “2019陆家嘴(600663)论坛”于6月13日-14日在上海召开。本届论坛主题为“加快国际金融中心建设推动经济高质量发展”。国家外汇管理局局长、中国人民银行副行长潘功胜在演讲中表示，推动QFII、RQFII改革，扩大投资范围，研究适度放宽甚至取消QFII额度管理，QDLP试点在上海常态化。
潘功胜：将继续加快金融市场互联互通和双向开放，系列改革举措会在加强市场沟通的基础上，择机在上海先行先试。
具体而言，一是支持科创板健康发展；二是推动QFII、RQFII改革，扩大投资范围，研究适度放宽甚至取消QFII额度管理，QDLP试点在上海常态化；三是建设开放的、有竞争力的外汇市场，扩大市场主体，丰富交易产品，优化外汇风险对冲方式；四是协同本外币跨境资金管理政策，完善本外币一体化的宏观审慎管理，试点建立本外币一体化的账户体系，统一本外币跨境资金池管理政策。

15个亿！首批中日互通ETF全成立了
2019-06-13 和讯名家
今天，首批4只中日互通ETF纷纷放榜募集“成绩单”：华夏、易方达、南方、华安四家公募旗下中日互通ETF在9天认购期内，合计募集15.22亿元，累计认购户数多达1.2万户，4只中日互通ETF产品正式成立。
　　这也意味着首批中日ETF互通合作项目正式进入了投资实操阶段，国内投资者将借道中日互通ETF投向日本资本市场。
　　四只中日互通ETF认购户数皆超千户
　　今天，华夏、易方达、南方、华安旗下四只中日互通ETF齐齐发布基金合同生效公告，为期9天的募集成绩单正式放榜：
　　总体来看，4家公募旗下中日互通ETF合计认购规模为15.22亿元，累计认购户数为1.2万户。
　　其中，易方达日兴资管日经225ETF认购规模最大，发行规模达到5.08亿元，华夏野村日经225ETF以4.3亿元位列其次，南方顶峰ETF、华安三菱日联日经225ETF募集规模分别为3.08亿元、2.75亿元。
　　从认购户数看，华夏野村日经225ETF认购户数最多，达到4736户；易方达、南方、华安旗下中日互通ETF认购户数也皆超过千户。
值得注意的是，易方达基金、华安基金皆运用固有资金认购了旗下中日互通ETF产品，认购金额分别是5000.6万、500万，在总份额中占比分别为9.84%、1.82%。

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布局硬核科技新风口国泰半导体50ETF上市
2019-06-13 和讯基金
　　6月12日，国泰中华半导体ETF（场内简称：半导体50；代码：512760）在上交所挂牌上市交易，上市当天涨幅0.39%，成交108.01万份，成交总额1.11亿元。
　　据悉，国泰半导体50ETF是目前市场上首只半导体全产业链ETF产品，覆盖了半导体产业上中下游全产业链的公司，包括半导体材料、设备、设计、制造、封装和测试等领域，以期反映该行业股票的整体表现，分享半导体领域长期发展红利，进一步为投资者提供多元化的工具型产品。
　　事实上，半导体行业近年来景气度持续上行。据世界半导体贸易统计协会报告预计，2019年世界半导体市场规模将增至5020.40亿美元；同时，5G加速物联网等新应用的发展，也将为半导体带来更多增量机会。
　　在近期由国泰基金主办的“2019半导体50ETF暨科创板投资论坛”上，多位业内专家也表示，在自主可控政策的催化下，未来3-5年，或将迎来半导体设备国产替代黄金战略发展期，全产业链投资机会将逐步凸显。
　　展望半导体产业未来表现，国泰基金表示，随着科创板加速推进，《科创板企业上市推荐指引》将半导体位列上交所科创板推荐领域首位，为半导体企业提供了相对宽松的上市环境和便捷的融资渠道；另一方面，半导体细分行业作为核心技术，符合国家主张核心技术自主创新的目标，经过2年多的调整，该板块目前的绝对估值处于历史相对低位，具有较高的配置价值，具备长期成长性。
　　据了解，国泰基金的ETF指数产品线广泛全面，行业ETF交投活跃，以其低费率、透明化、交易效率较高等优势，成为聪明资金青睐的工具性产品。对于看好半导体行业发展前景的投资者,或可借道以国泰半导体50ETF为代表的行业ETF，把握相关领域发展机遇。

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红枣上演“股期联动” 农产品价格传导惹关注
2019-06-14 证券时报网
6月13日午后，国内商品市场红枣期货异军突起，主力合约1912盘中涨停冲抵10305元/吨，涨幅达5.05%。受此影响，红枣行业唯一一家A股上市企业好想你（002582）盘中也迅速涨停，最高报10.01元/股。
  此后，随着红枣期货价格震荡走弱，好想你股价也涨幅缩窄，截至13日下午收盘，红枣期货主力合约报收涨停，好想你报涨7.25%。
  分处股、期两个市场，红枣期货与好想你的这波联动有怎样的内在关联？
  红枣期货
  “牵动”好想你
  2019年4月30日，红枣期货在郑州商品交易所正式挂牌上市。A股市场上，好想你系唯一红枣上市公司，而新三板市场则有昆仑枣业（837261）、金润枣业（837724）、天生红（837399）等多家公司。
  根据郑商所公布的红枣期货上市相关事项，好想你共有四家公司及子公司申请到交割仓库资格，分别为新疆百草味农业科技发展有限公司、新疆唱歌的果食品股份有限公司、好想你健康食品股份有限公司、沧州好想你枣业有限公司。
  红枣期货上市后，好想你股价便与期货走势产生诸多关联。除6月13日的这波同频波动外，5月上旬好想你股价整体跟随红枣期货上行走势飘红。5月13日，红枣期货主力合约报收涨停，当日盘中好想你股价也收得涨停板。龙虎榜数据显示，13日华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部买入好想你509万元，国泰君安上海江苏路则卖出395万元，游资出入明显。
  红枣期货为何能够“牵动”好想你？
  在2016年成功并购杭州郝姆斯食品有限公司后，好想你的主营业务由红枣系列产品拓展至坚果等健康零食。但是作为主要原材料之一，红枣的价格成本依然密切影响着公司的盈利能力。红枣期货的上市，无疑是好想你“千呼万唤始出来”。
  就在红枣期货上市前夕，好想你2019年4月19日发布关于拟开展红枣期货套期保值业务的公告，拟使用自有资金投入红枣期货套期保值业务，保证金额度不超过公司最近一期经审计净资产值的10%。业务开展期间为2019年4月19日至2020年4月30日。
  好想你董事长石聚彬在接受媒体采访曾表示，好想你以往的红枣原料采购模式是集中大采购，即每年10~12月份集中采购全年所需用量，从新疆运回郑州总部冷库存放，但这种采购模式占用大量库存和资金。红枣期货上市后，公司可根据销售节奏与市场需求，结合期货、现货两个价格，实现精准采购，不仅操作上更加灵活，还能降低资金成本和库存占用。
  期市股市联动性几何？
  作为对现货价格的未来预期，商品期货价格的上涨会使人们不断提高相关公司未来业绩预期。从这个逻辑而言，商品期货市场与股票市场有着很大关联。不过，商品期货价格走势并非完全与股市同频而动。
  例如2018年4月，受旺季临近及国际政经因素影响，此前持续走跌的煤、铝商品开始出现大幅反弹趋势。不过，期货市场的走红并未拉动行业相关个股掀起上涨行情，反之煤铝板块普遍走跌，市场再现股期背离。此后在2018年8月，A股市场整体低迷之际，商品期货市场上部分黑色、化工产品价格却异军突起，焦煤、焦炭主力合约持续拉涨一月有余。
  “股市和期市的联动性没有固定模式，都是阶段性存在的，逻辑也会随市场形势变化。” 宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时表示，在大盘景气度较高的情况下，股、期的相关度可能不会特别明显。因为从资金角度来看，市场形势大好，将呈现四面开花的情况，而在近期大盘指数反弹力度不是很大，但有些个股表现较好的情况下，资金就会有选择的跟进，会受商品市场影响更大一些。
  在程小勇看来，股市、期市是否能够形成联动，与推动商品涨价的因素密切相关。
  “黑色系等工业品要关注价格上涨的驱动因素是因供应端驱动带来的还是需求旺盛导致的。如果是需求旺盛带来的价格上行，那么股市和期市联动的可能性是极大的。但如果是供应端带来的驱动，就不一定会出现同涨的情况。”他分析，去年同期与今年一样，黑色系价格上涨都是受供应端因素影响。
  不过，与工业品不同，近期国内期货市场上农产品价格的上行，与股市关联度均较为密切。
  “近期其实不仅是红枣商品，随着豆粕、菜粕期货走强，国内以新希望为代表的饲料行业上市公司股价也都走势抢眼。”程小勇分析，本轮农产品价格上行，主要是受中美贸易摩擦带来的农产品进口量下降预期影响，因此是受供应端影响较大。如果是从需求端来看，非洲猪瘟等疫情情况下，对于国内农产品需求是有明显抑制作用的。不过，农产品板块商品价格此番上涨能够形成股期联动，还是由于农产品相对工业品而言，价格向下游的传导性更强所致。