50ETF缩量回调，期权隐波反弹

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3647和3632点，阻力位3713和3750点；
IH主力合约IH1906支撑位2765和2754点，阻力位2802和2815点；
IC主力合约IC1906支撑位4768和4744点，阻力位4874和4903点。

期指成交持仓排名变化

5月CPI同比上涨2.7%，创15个月以来新高。5月新增社会融资规模1.4万亿元，较上月小幅回升，同比则多增4466亿元。新增人民币贷款1.18万亿元，环比多增1600亿元，同比多增313亿元。结构来看表外融资规模继续萎缩。5月M2同比增长8.5%，增速与上月持平。社融数据有所改善，但亦透露出监管趋严因素。隔夜欧美股市收跌，原油再度重挫。反弹后未现进一步利多，市场走势踟蹰，北向资金连续七日净流入。后续利多须关注稳增长力度及对外开放力度等消息。预计今日期指呈现偏弱整理走势，操作上以区间思路或逢高做空思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF低开维持低位震荡，收跌0.43%，在60日均线下方收缩量小阴线。

从波动率来看，期权隐波反弹，收至20.74%，仍大幅低于标的30日历史波动率。6月平值认购隐波仍稍低于认沽水平，但价差大幅收窄，隐波曲面重回左低右高，期权市场情绪转为稍偏乐观。

从核心板块来看，银行板块收缩量阴十字星，保险板块缩量跌至60日均线下方，证券板块仍收至震荡区间上沿。从权重个股来看，招行仍是最强，位于前期高点下方，平安及茅台均即将面对上方缺口压力。整体来看，50ETF及权重个股均是大涨后休整形态，短线较强，但均将面对上方缺口压力，继续关注标的60日均线及缺口压力。

昨天休假了一天，周二买入的两成6月2800认购持仓未动，浮盈稍有回撤，今天看盘面情况会选择平仓或减仓。倘若放量突破60日均线，会选择减仓；倘若仍未能站上60日均线，则选择平仓。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比85.62%，期权市场情绪略偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日增加5.53%，认沽持仓较前一日减少1.68%，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期偏弱。

从6月持仓变化来看，认购在2800/2850处大幅增仓，标的压力有上移迹象；认沽持仓则全面减少。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在2800处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至25.55%。期权隐波反弹，6月平值认购隐波大涨至19.13%，认沽隐波微跌至20.97%，认购隐波稍低于认沽水平，但价差大幅收窄，隐波曲面重回左低右高，期权市场情绪转为乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1916916张，其中认购成交1032714张，认沽成交884202张，认沽认购比85.62%。总持仓3453892张，认购持仓1802489张，认沽持仓1651403张。认购持仓较前一日增加94470张，同比增加5.53%；认沽持仓较前一日减少28280张，同比减少1.68%。

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