50ETF高开低走，期权市场仍偏谨慎

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3546和3532点，阻力位3610和3646点；
IH主力合约IH1906支撑位2682和2671点，阻力位2717和2730点；
IC主力合约IC1906支撑位4675和4651点，阻力位4778和4807点。

期指成交持仓排名变化

美股连涨两日，不过媒体称美墨周三未就关税达成一致，盘后美股期货下跌。昨日A股出现过山车走势，显示市场情绪不稳。央行上海称，包商被接管是个案，中小银行整体没有异常。端午小长假即将来临，据媒体报道预计在本周日本举行的G20财长会议期间美国财长有望与中方相关官员见面，关注事件进展。由于假期间存在不确定性，预计市场风险偏好受到压制，今日期指或震荡走势，操作上以区间思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF高开低走，午后再次跳水，最终收跌0.15%，收缩量阴线。

从波动率来看，期权隐波回落，收至22.72%，稍低于标的30日历史波动率。6月平值认购隐波仍低于认沽水平，价差略有收窄，隐波曲面左高右低，期权市场谨慎情绪稍有缓解，但仍偏谨慎。

从核心板块来看，银行板块相对最强，冲高回落，收至60日均线下方，保险板块缩量跌破20日均线，证券板块仍是围绕均线窄幅震荡。从权重个股来看，平安及茅台跌破60日均线，招行跌至10日均线处。整体来看，50ETF围绕均线继续窄幅震荡，市场信心严重不足，情绪整体悲观，上方压力较大，但下方亦有政策托底，短期方向仍不明朗。

昨天依旧空仓，标的短线方向不明朗，权利仓操作难度较大，同时隐波也处于低位，假期来临，政策消息面及外盘不确定性较大，义务仓收益风险比不高，建议继续观望。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比80.31%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日增加1.94%，认沽持仓较前一日增加1.92%，看不涨看不跌增幅相当，期权市场无明显方向预期。

从6月持仓变化来看，认购在2750处大幅增仓，此处压力仍在增强；认沽在2600/2700处增仓最大，标的支撑有下移迹象。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在2750处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变，暂无明显方向。

从波动率来看，标的30日历史波动率收跌至24.58%。期权隐波回落，6月平值认购隐波收至21.50%，认沽隐波收至23.26%，认购隐波仍低于认沽水平，价差略有收窄，隐波曲面左高右低，期权市场维持谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1804134张，其中认购成交1000561张，认沽成交803573张，认沽认购比80.31%。总持仓3331127张，认购持仓1872625张，认沽持仓1458502张。认购持仓较前一日增加35690张，同比增加1.94%；认沽持仓较前一日增加27532张，同比增加1.92%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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