标的高开低走期权市场维持偏空态度

         【标的高开低走期权市场维持偏空态度】昨日，标的早盘高开，午后二度摸高后下跌，收盘跌幅-0.15%。权盘面上，6月隐波微降约-20BP，收于23.7.6月微笑两端均回落，依旧维持左高右低形态。整体看，期权市场观点依旧偏空，程度较昨日继续减轻。（广发期权淘金通）
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         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额10.66亿元，共180万张。上个交易日，6月认购成交金额为5.38亿元，约90万张；6月认沽成交金额为3.75亿元，约72万张。

　　上个交易日，30日历史波动率下降，达24.0%；Gvix下降，达22.7%。

　　二、期权市场点评

　　昨日，标的早盘高开，午后二度摸高后下跌，收盘跌幅-0.15%。权盘面上，6月隐波微降约-20BP，收于23.7.6月微笑两端均回落，依旧维持左高右低形态。整体看，期权市场观点依旧偏空，程度较昨日继续减轻。

　　三、今日期权策略思考

　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的下跌，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)看超跌反弹

　　建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。

　　调整建议：

　　2019年5月17日。第一，5月卖出认沽移仓到6月；第二，不论怎样，临收盘前增开6月虚值认沽权利仓，来防范周末的潜在波动。

　　2019年6月3日。平仓原有认沽牛市价差。改为买入比率认购看涨标的。

　　今日点评：

　　昨日标的震荡收跌，隐波微跌，买入比例认购策略盈亏依旧变动不大，具体和所选合约有关。看今日，建议继续持有买入比率认购。

　　风险提示：买入比率认购，面对大涨时潜在风险无限。请及时盯盘，当在标的涨幅接近卖出的认购行权价时，及时止盈或调整。
（文章来源：广发期权淘金通）




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