宏观经济看钢铁：环境总体稳定，不确定因素犹存

谢聪敏程筱明
据国家统计局公布的数据，第一季度，国民经济总体保持在合理区间运行，实现平稳开局。其中，“稳增长”效果初步显现，固定资产投资增速保持逐月加快态势，下游主要用钢行业固定资产投资总体保持平稳，与民生相关的投资积极性有所提高。不过，消费、房地产开发实际投资、出口等虽然出现回升迹象，但不确定因素仍然存在。
需要注意的是，黑色金属冶炼和压延加工业PPI（工业品出厂价格指数）下降到负增长区间，且低于位于正增长区间运行的黑色金属矿采选业PPI；钢铁PMI（采购经理指数）显示供需双方活跃度均环比大幅下降。整体来看，宏观经济总体保持稳步发展，但钢铁行业外部环境仍然存在不确定因素，下行压力依然存在。钢铁企业应注意控制产量，避免供需矛盾加剧。
国民经济实现平稳开局
第一季度，我国GDP为213433亿元，同比增长6.4%，增速同比回落0.4个百分点；环比增长1.4%，增速环比回落0.1个百分点。GDP增速虽然同比有所回落，但如果将增速数据还原计算同比增量，那么第一季度GDP同比增加1.28万亿元，同比增量数据达到近4年同期最高水平，国民经济仍保持平稳增长。
3月份，社会消费品零售总额为31726.00亿元，名义同比增长8.70%，增速同比回落1.40个百分点、环比加快0.50个百分点。整体来看，GDP增速保持在合理区间，消费对经济增长的基础性作用不断巩固。第一季度，虽然社会消费品零售总额、固定资产投资累计完成额、出口交货值累计增速均同比下降，但三者呈现逐月加快的态势，出现回升势头。

3月份，流通中货币（M0）期末余额为7.49万亿元，同比增长3.10%；狭义货币（M1）期末余额为54.76万亿元，同比增长4.60%；广义货币（M2）期末余额为188.94万亿元，同比增长8.60%，增速同比加快0.40个百分点。目前，工业经济整体保持平稳增长，活跃度和对未来的预期有所增强。需要注意的是，M2增速达到8.60%，新增境内贷款超过1.6万亿元，部分政策性资金已涌入房地产市场。
钢企的成本压力仍存在
3月份，工业品出厂价格指数同比增长0.4%，增速同比回落2.7个百分点，环比加快0.3个百分点。其中，采掘工业价格上涨4.2%，增速同比回落0.8个百分点；原材料工业价格下降0.6%，增速同比下降5.7个百分点。第一季度，PPI同比增长0.2%，增速同比回落3.5个百分点。PPI保持微幅增长，表明工业品出厂价格总体保持平稳，但下行压力依然存在。特别是累计增速在零增长附近徘徊，显示出工业品出厂价格上涨的阻力依旧存在。
3月份，黑色金属矿采选业PPI同比增长5.8%，去年同期为下降2.2%；黑色金属冶炼和压延加工业PPI同比下降1.5%，去年同期为增长9.4%。黑色金属冶炼和压延加工业PPI继续在负增长区间运行，降幅保持逐月收窄态势，而同期黑色金属矿采选业PPI仍保持在正增长区间，这表明钢铁企业来自上游原料方面的成本压力依然存在。此外，3月份，钢铁PMI重回荣枯线以下，显示出市场不利因素增多，企业对未来预期以谨慎为主。
在下游主要用钢行业中，3月份，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业PPI保持同比小幅增长态势，但增幅环比出现不同程度的回落；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业PPI下降到负增长区间，电气机械及器材制造业、汽车制造业PPI仍保持同比负增长。上述数据表明，下游主要用钢行业未出现明显增长迹象，钢材价格大幅上涨缺乏下游的支撑。
基建投资增速逐月加快
第一季度，全国固定资产投资101871.00亿元，同比增长6.30%，增速同比回落1.20个百分点，比1月~2月份加快0.20个百分点。从第二产业投资来看，工业投资累计同比增长4.40%，增速同比加快2.40个百分点。工业投资累计同比增速超过第二产业投资增速平均水平，表明通过供给侧结构性改革，工业行业的运行情况大为改观，发展信心增强，投资热情逐步恢复。
在第三产业中，基础设施建设投资（不含电力、热力、燃气及水的生产和供应业）累计同比增长4.40%，增速同比回落8.60个百分点，比1月~2月份加快0.10个百分点。自2018年9月份以来，基建投资增速保持逐月加快的态势。随着各地区重点项目陆续开工，配合降息、降准等一系列货币政策，基建投资增速有望进一步加快。
从钢铁相关行业来看，煤炭开采与洗选业固定资产投资累计增速大幅加快；黑色金属矿采选业固定资产投资累计增速保持同比下降态势，但降幅收窄；黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资累计增速超过30%，同比加快27.20个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资累计增速过快增长，值得引起注意。
此外，主要用钢行业固定资产投资增速有增有降，用钢需求增量仍以平稳增长为主。其中，铁路运输业、道路运输业固定资产投资累计同比增速超过10%，通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输仓储和邮政业累计同比增速均在6%以上，上述行业呈现较快发展态势。由于汽车销售情况不理想，汽车制造业固定资产投资累计增速自2018年2月份以来首次下降到负增长区间，投资积极性大幅下降。若政府出台新一轮刺激汽车消费政策，其投资下滑的态势有望得到遏制。电气机械及器材制造业、建筑业，以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业固定资产投资累计增速持续负增长，投资的积极性较低。电力、热力、燃气及水的生产和供应业，水利环境和公共设施管理业固定资产投资累计增速回到正增长区间运行，基础设施投资累计增速略有加快，表明政府对涉及民生项目的投资力度逐步加大。
房地产对“钢需”的拉动待观察
第一季度，房地产开发投资累计完成23803.00亿元，同比增长11.80%，增速同比加快1.40个百分点；剔除土地购置费的房地产开发投资累计完成16871.28亿元，同比增长5.01%，去年同期为下降0.70%；土地购置费累计达到6931.64亿元，同比增长32.60%，增速同比回落35.20个百分点。
第一季度，房屋新开工面积、房屋施工面积累计同比增速保持正增长态势，且增速有所加快，表明房屋建设的积极性增强，建设进度加快。房地产开发名义投资同比继续保持两位数增长，房地产开发实际投资额（剔除土地购置费）同比保持个位数增长，但累计增速逐月回落，全年是否能够保持正增长的态势仍不确定。土地购置费仍保持30%以上的增速，提高了房地产开发企业的成本，对房价起到了支撑作用，但对钢材需求增量难以起到拉动作用。目前，房地产行业的运行态势比去年同期和2018年末均有所回升，但是否能够拉动用钢需求大幅增长，尚待观察。

宏观经济看钢铁：环境总体稳定，不确定因素犹存

浏览过的版块