50ETF偏弱震荡，今日加挂7月合约

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3593和3579点，阻力位3658和3694点；
IH主力合约IH1906支撑位2682和2671点，阻力位2717和2731点；
IC主力合约IC1906支撑位4841和4816点，阻力位4948和4978点。

期指成交持仓排名变化

隔夜美股小幅收跌，人民币汇价近期走平，不再快速贬值。外部环境依然未出现相关向好进展。国内方面高层调研，国常会召开，就业工作领导小组成立，积极“做好自己的事情”。在事件未真正明朗前，市场风险偏好承压，指数上行乏力。在没有进一步新增利空刺激前，指数来到技术面上的支撑位置，下行亦受到买盘支撑。预计在没有边际新增因素催化之前，指数暂延续震荡走势，从期指持仓来看资金对后市不确定性亦大，持仓下滑。操作上以区间思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF偏弱震荡，微跌0.48%，收缩量小阴线。

从波动率来看，期权隐波继续回落，收至19.67%，仍低于标的30日历史波动率，维持隐波回落空间已不大观点。6月平值认购隐波仍低于认沽水平，波动率曲面左高右低，期权市场情绪略偏谨慎。

从核心板块来看，银行板块在近期箱体区间上沿窄幅震荡，保险板块在箱体下沿偏弱震荡，证券板块围绕120日均线震荡。从权重个股来看，中国平安仍位于5/60日均线间窄幅震荡，招商银行及贵州茅台在60/20日均线间偏弱震荡。整体来看，50ETF仍处于箱体震荡区间偏下位置，随着权重个股震荡区间逐步收窄，标的或将选择方向，继续关注5/60日均线压力及下方缺口支撑。

观点不变，50ETF仍处于箱体区间震荡，方向尚不明朗，隐波也处于近期低位，义务仓风险较大，建议继续观望。另外，今日加挂7月合约，按照以往经验，倘若标的波动不大的话，新月份合约认购认沽双边收跌概率较大，今天可以再跟踪验证一下。

三、期权波动率及持仓：
周三期权市场认沽认购成交量比86.85%，期权市场情绪稍偏谨慎。受5月合约到期影响，认购认沽持仓全面减少，认购持仓较前一日减少41.01%，认沽持仓较前一日减少24.04%。

从6月持仓变化来看，认购在2700往上大幅增仓，认沽在2700往下增仓明显，标的无明显方向预期。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，认购最大持仓由3000变为2800，50ETF压力已下移；认沽仍在2700处持仓最大，50ETF支撑不变。

从波动率来看，30日历史波动率微跌至27.11%。期权隐波继续回落，6月平值认购隐波收至19.16%，认沽隐波收至20.20%，认购隐波仍低于认沽水平，且隐波曲面左高右低，期权市场情绪偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2400880张，其中认购成交1284905张，认沽成交1115975张，认沽认购比86.85%。总持仓2287412张，认购持仓1223334张，认沽持仓1064078张。认购持仓较前一日减少850639张，同比减少41.01%；认沽持仓较前一日减少336749张，同比减少24.04%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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