大豆资产多头行情未完

日前国内大豆市场股票、期货标的纷纷上涨。分析人士指出，此番豆类资产走强，主要受短期消息影响，此外，外盘市场本周连续走强也对内盘豆类价格带来提振；外部扰动因素成为当前的主要价格指引，短期偏强震荡格局不变。
　　
豆类资产走强
　　
文华财经统计数据显示，5月16日，大商所豆类期货集体上行，豆粕期货领涨，涨幅1.72%。此外，万得统计数据显示，16日，A股大豆板块涨幅3.27%，成为当日市场领涨板块之一；个股方面，丰乐种业、农发种业涨停。
　　
宝城期货分析师毕慧表示，本周外盘美豆反弹明显，一方面是受到中西部农作物种植推迟的影响，另一方面则主要因为投机基金在大豆期货上的净空头寸在触及历史极值之后出现获利了结。空头回补减轻美豆期价反弹压力，令美豆期价迎来大幅反弹。
　　
倍特期货研究分析，从大豆生长、收获情况来看，USDA每周作物生长报告称，截至5月12日当周，美豆种植率9%，低于市场预期15%，前一周为6%，去年同期为32%。此外，据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，截至5月8日，阿根廷大豆收获完成67.4%，前一周为59.3%。
　　
该机构指出，从外盘来看，受宏观扰动因素影响，美国大豆库存高企，南美大豆丰产继续施压美豆；从国内来看，中国进口改善，大豆供给充足，虽压榨量同比减少但幅度继续收窄，而猪产业相关疫情将继续拖累饲料消费。综合来看，外部扰动因素成为当前的主要价格指引，短期预计期价偏强震荡为主。
　　
豆粕仍为板块“领头羊”
　　
从具体品种来看，迈科期货研究分析，USDA5月供需报告将中国大豆进口量及国内大豆压榨量均下调200万吨至8600万吨，因中国生猪及能繁母猪存栏量持续创下近10年新低。国内来看，因需求疲软，2019年大豆与菜籽压榨均有不同程度下降。除豆粕因与杂粕价差缩小体现出较强的替代优势，使得年初迄今累计成交量大幅增加之外，其余油粕成交量累计均有不同程度下降。因南美大豆压榨利润较好，预计未来油厂开机率将达到较高水平。在油脂需求疲软的情况下，国内豆油库存创近8年同期新高，压制未来油价走势。
　　
“此外，马来西亚棕榈油局(MPOB)发布4月马棕油供需数据，因斋月出口增加及产量下滑，马棕油库存降至6个月来新低，该数据或将在短期内支撑马棕油价，抑制其进一步下探。在外部扰动因素影响下，南美大豆升贴水持续走高将是大概率事件，进口大豆成本上升或将支撑国内油粕价格，预计短期内将形成粕强油弱的格局。”迈科期货研究指出。
　　
方正中期期货分析师侯芝芳表示，国内豆粕二季度供应充裕预期不变，外部扰动因素引发利多情绪，但整体实际影响或有限，不过进口大豆成本有抬升预期，国内豆粕预期底部也将有一定的抬升，短期市场仍在消化相关消息，期价预期延续震荡偏强走势，操作方面建议观望为主。
　　
从持仓来看，格林大华期货分析师刘锦表示，中粮系席位空单加持力度减弱，其他单位席位多单增加，外部大豆价格的上涨助力国内豆粕价格的上涨。下游远期基差成交良好。操作上建议已有短多继续持有，新单不追高。（中国证券报张利静）

大豆价格大涨创年内新高
本周以来，大豆价格出现了快速上涨。

截至16日晚间记者发稿，国内豆粕期货价格升至2726元/吨，当日收涨1.72%，创下今年以来的新高。现货方面，本周43%蛋白豆粕全国平均价格2701元/吨，较前一周涨131元/吨，涨幅5.11%。

“从基本面上来看，供需关系的变化都没有那么明显。”卓创资讯分析师张瑾节告诉记者，“中美贸易摩擦升级，国内连盘资金获得炒作契机，稳中走高的价格还将持续一段时间。”

后续市场来看，下周国产大豆价格稳中偏强，涨幅0.03元/斤左右。东北商品大豆价格运行区间在1.80-1.95元/斤。南方大豆价格运行区间在2.40-2.50元/斤。

因此，上述机构预计期货依然保持强势走向，豆粕1909表现强势。下游需求以及资金的持续入场都将导致价格延续强势表现。M1909市场的波动区间在2700-2760点，价格震荡走强30-50元/吨。

[h3]国内增产[/h3]
实际上，自从去年中下旬对美500余项农产品加征关税之后，美国对华出口大豆已经出现了较大幅度的下降。在巴西今年丰产、阿根廷恢复产量后，中国购买大豆渠道增多，有能力保证国内的供给安全。

依据2018年的进口数据，中国进口美国大豆1664万吨，占总进口量的18.9%，同比下降了近20个百分点；巴西占比则从2017年的53.3%上升至75.1%，几乎完全能够抵消美国进口下降带来的缺口。

中国的大豆进口量，从2017年到达顶峰之后一直在持续下滑，2018年比2017年下降7.85%；2019年一季度进口仅为1675万吨，同比减少14.4%。

也是因此，贸易摩擦给美国国内带来的打击，要比给中国带来的影响要大得多。依据美国农业部最新发布的数据，目前美国大豆库存已经到了历史同期最高水平。不过，按照中国3月到岸价格的比较来看，美国大豆和巴西、阿根廷大豆相比仍没有竞争力。

同时，自2018年开始，农业部调高了对于每亩大豆种植的补贴，种植大豆每亩可以得到340元的直接补贴，要比玉米足足高出近300元，在如此程度的激励下，国内大豆种植面积从去年开始就处于上升状态。

依据中国农业农村部在今年初发布的《大豆振兴计划实施方案》，今年我国将扩大东北、黄淮海和西南地区大豆种植面积。力争到2020年大豆面积达到1.4亿亩，2022年达到1.5亿亩，其中2019年大豆面积增加1000万亩。

本报记者通过多处求证得知，2019/20年度黑龙江大豆同比增幅超20%，南方尚未结束种植周期，所以目前没有全国范围内的大豆种植增幅数据。不过，一位业内人士向记者预计，即便南方出现了大豆种植面积缩减的情况，全国范围内保持大豆种植面积增加问题不大。

“从长期来看，我国虽然要恢复和发展大豆的生产，但是大豆市场供给以进口大豆为主的格局不会发生改变。”上述人士告诉记者，“预计2019年总产量将达到1768万吨，增幅10.5%。”

在总消费量中，国产大豆占比将接近五分之一。
[h3][/h3][h3]需求平稳[/h3]
因为国内大豆下游最主要的用途在于饲料豆粕的消费，占比近9成，因此观察豆粕的需求也能基本反映出国内大豆需求的走势。

2018年国内压榨量在连续数年增长后出现首次下滑，2019年依然保持了这样的态势，第一季度大豆压榨量出现同比近10%的跌幅。而在各个机构的预期中，2019年全年中国将依旧保持大豆压榨量下滑的态势。

“在非洲猪瘟爆发后，生猪存栏量受到了比较大的影响。”上述人士告诉记者，“国内生猪存栏已经连续四个月出现了大幅度下滑，能繁母猪存栏降到了历史低位。”

但是，自从农业农村部预计今年猪价将会有较大幅度上升之后，国内生猪补栏开始明显增多，越来越多的农民希望能够赶上猪肉涨价的行情进行养殖。

“当前，豆粕相对于其他替代杂粕而言优势较强，饲料企业也在调整配方，对豆粕的需求有所提振。”上述人士告诉记者，“但是从整体而言，压榨消费将出现稳中有增的水平。”

也是因此，他预计2019年压榨消费9007万吨，同比增长1.7%；总消费量来看，2019年共消费1.07亿吨大豆，同比增长2.2%。（21世纪经济报道綦宇）

大豆资产多头行情未完

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