隐波下跌期权全面收跌

         【隐波下跌期权全面收跌】昨日，标的全天震荡，收盘涨幅0.11%。期权盘面上，5月隐波大幅回落约-300BP，收于26.6左右。5月微笑左右两端均上行，但右端升高相对明显，不过叠加考虑5月认购不能新开仓影响，故对于市场情绪的分析参考6月微笑变动。结论为：期权市场情绪不恐慌，但看多的兴趣大幅下降。（广发期权淘金通）
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额16.75亿元，共223万张。上个交易日，5月认购成交金额约0.58亿元，约20万张；5月认沽成交金额约6.81亿元，约96万张。

　　上个交易日，30日历史波动率几乎未变，为26.46%；Gvix回落，为26.25%。

　　二、期权市场点评

　　昨日，标的全天震荡，收盘涨幅0.11%。期权盘面上，5月隐波大幅回落约-300BP，收于26.6左右。5月微笑左右两端均上行，但右端升高相对明显，不过叠加考虑5月认购不能新开仓影响，故对于市场情绪的分析参考6月微笑变动。结论为：期权市场情绪不恐慌，但看多的兴趣大幅下降。

　　三、今日期权策略思考

　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的收涨，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)双卖策略

　　建仓观点：2019年05月06日。标的大跌，5月隐波飙涨。看短期，标的踏入3月震荡区间，短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波，分批建仓。

　　今日点评：

　　昨日双卖无疑是收益颇丰。不论是卖出的5月认沽还是卖出的6月认购，都收获了隐波大幅回落的收益。但，实际交易中，由于标的涨跌反复，若调整delta敞口的阈值设置较小，则在对冲方损失了不少收益。看今日，目前隐波进一步下降的速度大概率减缓且空间所辖，因此建议持有为主。同时对于昨日留有的偏负delta敞口，今日逢标的回踩考虑调整为delta中性，同时，适当放宽调整阈值。

　　风险提示：双卖策略潜在亏损无限，实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断，从而进行持仓调整等复杂操作，新手回避。入场者切记密切盯盘，注意保证金风险。
（文章来源：广发期权淘金通）

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