【兴业证券定量研究】水晶球20190509：后市或有反弹机会

后市或有反弹机会
兴业期权水晶球20190509
特别关注
预测标的：上证50指数/上证50ETF
预测分值：8分（情绪偏乐观）
目标日期：2019.5.10（周五）
简明观点：期权市场数据表明波动率风险溢价指标、认购期权隐含波动率斜率指标和波动率期限结构及其边际变化指标均表现乐观，认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标则转向谨慎，整体而言期权市场情绪偏乐观，模型提示后市或有反弹机会。
风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

1、市场回顾
上个交易日期权市场数据表明波动率风险溢价指标、认购期权隐含波动率斜率指标和认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标均维持乐观，波动率期限结构的边际变化指标则转向谨慎，整体而言期权市场情绪偏乐观。从标的日内走势来看，早盘低开后震荡向下，盘中跌幅扩大至2.77%，随后企稳并略微反弹，午盘小幅上涨后再次下行，最终标的全天下跌2.15%，50指数下跌2.16%，标的走势低于水晶球指数的预期。

2、短期判断
因为近期50ETF当月认购期权开仓限制和放开的变更较为频繁，导致认购期权成交量的波动较大，该指标无法准确反映期权市场情绪，所以暂时将认购认沽期权成交比率及其衍生指标手动剔除，待交易稳定后再重新纳入择时因子库中。
截止到周四市场收盘，兴业期权水晶球择时指数维持8分（情绪偏乐观），期权市场数据表明波动率风险溢价指标、认购期权隐含波动率斜率指标和波动率期限结构及其边际变化指标均表现乐观，认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标则转向谨慎，整体而言期权市场情绪偏乐观，模型提示后市或有反弹机会。

附表

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《后市或有反弹机会——兴业期权水晶球预测日报20190509》对外发布时间：2019年5月9日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：
于明明 SAC执业证书编号：S0190514100003

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