上证 50ETF 波动率指数是什么？推出后会带来哪些影响？

2015年2月9日，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权在上海证券交易所正式上市交易，上市以来市场运行平稳，规模稳步增加，投资者参与理性，市场功能初步发挥。国际经验表明，波动率指数有利于监测市场变化和投资者情绪，还可为资产管理机构和其他投资者提供管理风险的重要工具。有鉴于此，上交所和中证指数公司将于2016年11月28日正式发布上证50ETF波动率指数（指数简称：中国波指，指数代码：000188）。

可以对标到芝加哥交易所的 VIX 吗？

黑猫Q形态 · 2018-10-15 23:43:15

http://www.sse.com.cn/assortment/options/neovolatility/c/4206989.pdf

这是上证的波动率编制方案，得到了如下几个信息：
1.这确实就是CBOE的VIX
2.同样也做了近月远月的修正
所以可以认为他的功能和CBOE的VIX是一样的

与CBOE的VIX比较：
1.没有连续两期没有报价之后的“价格范围终值机制”（也可能内部执行时有，人家没放出来）

2.没有对合约交易具体日期开始时间的时间修正（也可能内部执行时有，人家没放出来）

可能需要做出的修正：
1.楼上有朋友说了，虚值合约的价格范围不够，需要做一些“延长”（也许是spline，用来画图是没问题的，别用来对冲就好）
2.什么是隐含波动率 (Implied Volatility) ?我曾经在这个答案里提到的“黑色星期一问题”。本来看涨看跌期权应该共享曲面，然而因为出现供需不平衡和看跌可能存在的合成做空成本（后者中国特有）看涨看跌的IV不一致。可能导致VIX的失真

关于这个的功用，其实VIX因为相当于人们对不同期限的市场加权预期，所以谈不上是一个“预测”工具。一般来说VIX有以下功用：
1.给出公允的人们对不同期限期指的加权隐含波动率报价
2.直接给出了期指方差互换的报价（VIX直接就是方差互换的浮动方）
3.作为市场预期指标，可以反应人们的期望，发挥“恐慌指数”的功效，可以作为一个简单明了的“撤退指标”
4.作为市场化指标，可以标准化指数波动率，因而在未来可以发展成更有效的波动率衍生品（现在还不行）

关于成熟度的问题，黑猫认为虽然发展波动率衍生为时过早，但是推出一个市场标准化指标还是可以的。运行成熟之后不失为一个好的参照物。

Luna · 2018-10-15 23:43:16

个人猜测，把波动率公允化成一个正式的指数是否在为后面推出方差互换合约等波动率的衍生品做准备？

但IVIX还不够成熟，其计算的隐含波动率常常失真。

laofish · 2018-10-15 23:43:17

本来就是对标cboe的vix，算法也基本一样，细节上，由于国内市场行权价较少，有时候没有足够的虚值合约参与计算，所以增加了一些线性外推的细节，本质上就是一个东西。
上交所当然想在此基础上，推出vix期货，甚至vix期权，不过按照现在市场趋势，他们也就是想想。
至于推出后对市场的影响，现在没啥影响，这个指数试行版上交所公布都快两年了，除了做期权的人看看，也没什么人关注。

Trank · 2018-10-15 23:43:18

这个东西很多人都算过(广发的GVIX),CBOE 已经公布了完整的计算过程，但是感觉这个指标是个同步指标，预测能力不强，可能需要拿分钟级的再看一下。

上证 50ETF 波动率指数是什么？推出后会带来哪些影响？

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