摘要
要闻
公告
· 央行年内第四次降准10月15日起实施，降准所释放的部分资金用于偿还当日到期的MLF。Wind数据显示，下周将有4515亿元MLF和1500亿元国库现金定存到期，无逆回购到期。
· 央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，10月12日不开展公开市场操作。央行连续十日暂停公开市场操作，当周净回笼1600亿元。
· 海关总署通报，2018年前三季度，我国货物贸易进出口总值22.28万亿元人民币，比去年同期增长9.9%。其中，出口11.86万亿元，增长6.5%，进口10.42万亿元，增长14.1%；贸易顺差1.44万亿元，收窄28.3%。
期现
市场
10月12日，沪指受美股影响小幅低开，最低下探2536.67后一路回升，蓝筹板块发力护盘，市场量能有所回落，收复2600点关口，尾盘收于2606.91。50ETF早盘开于2.446，全天一路走强，盘末收于2.494， 涨0.055，涨幅2.26%，成交额缩减至29.45亿。股指期货IH合约结算价全线收高，各合约基差均有修复，主力合约恢复至升水状态，市场情绪有所缓和。
期权
市场
10月12日，50ETF止跌回升，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为2,225,154 手，较前一交易日减504,078 手，总持仓量为1,971,832 手，增40,401 手。总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位90百分位水平以上。主力购沽隐波全线回落。
后市
展望
10月12日沪指先抑后扬，收盘涨0.91%，上证50发力护盘，收盘涨2.24%。沪指当日探底反抽，恐慌情绪有所缓解，然市场信心修复有待时间，近日大概率会在附近反复震荡。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF近日较大概率以维持震荡为主，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
10月12日，沪指受美股影响小幅低开，最低下探2536.67后一路回升，蓝筹板块发力护盘，市场量能有所回落，收复2600点关口，尾盘收于2606.91。50ETF早盘开于2.446，全天一路走强，盘末收于2.494， 涨0.055，涨幅2.26%，成交额缩减至29.45亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
10月12日沪指先抑后扬，收盘涨0.91%，上证50发力护盘，收盘涨2.24%。股指期货IH合约随标的股指收涨。其中，主力合约IH1810涨幅最大，为2.50%，IH1811合约涨幅为2.41%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差全线回升，主力合约恢复至升水状态，市场情绪有所缓和。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
10月12日，50ETF止跌回升，50ETF期权合约总成交缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为2,225,154 手，较前一交易日减504,078 手，总持仓量为1,971,832 手，增40,401 手。总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。其中，主力1810期权合约当日成交量为1,833,736 手，较前一日减411,975 手，持仓量为1,347,930 手，比上一交易日增17,871 手。次月1811合约系列成交量为262,016 手，比上一交易日减40,188 手，持仓量为240,786 手，比上一交易日增27,756 手。
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数据来源：wind
10月12日，主力1810合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.494），成交量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.37 。持仓量PCR为0.66 ，较上一交易日升0.07 ，市场情绪有所趋紧。当前压力线位2.65，支撑维持2.4一线。
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数据来源：wind
10月12日，1811系列中成交量最高的合约为2.45认沽和2.25认沽（标的50ETF收盘价为2.494），成交量PCR为0.85 ，比上一交易日升0.02 ，持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日升0.05 ，远线预期趋于谨慎。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力10月合约系列中认沽持仓行权价重心下移而平值附近认购多有减仓，增仓最高的分别为2.4认沽和2.3认沽（标的50ETF收盘价为2.494），市场情绪趋紧。11月合约系列中空方力量见涨，增仓相对最高的为2.25认沽，市场远线情绪中性偏空。
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数据来源：wind
10月12日，50ETF回升，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日升0.05 ，市场情绪有所趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
10月12日50ETF收涨，50ETF的5日历史滚动波动率上升至49.35 %，位五年历史90百分位水平以上。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为49.35 %、42.34 %、32.01 %和26.17 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为10月12日10月和11月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.494。
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数据来源：wind
主力10月合约系列隐波分布呈微笑形态，分布较为平坦，虚值购沽隐波全线回落。11月合约隐波呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平以上，购沽隐波多有下调。
后市展望
03
10月12日，沪指受美股影响小幅低开，最低下探2536.67后一路回升，蓝筹板块发力护盘，市场量能有所回落，收复2600点关口，尾盘收于2606.91。50ETF早盘开于2.446，全天一路走强，盘末收于2.494， 涨0.055，涨幅2.26%，成交额缩减至29.45亿。股指期货IH合约结算价全线收高，各合约基差均有修复，主力合约恢复至升水状态，市场情绪有所缓和。50ETF期权合约总成交缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位90百分位水平以上。主力购沽隐波全线回落。沪指当日探底反抽，恐慌情绪有所缓解，然市场信心修复有待时间，近日大概率会在附近反复震荡。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF近日较大概率以维持震荡为主，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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