石油石化行业周报：穆迪：全球炼油及油品销售行业的评级由稳定调整为正面

行情回顾：上周申万化工指数涨跌2 75%，跑输沪深300指数(5 19%)-2.44 pct。石油开采和化工33个子行业29个上涨4个下跌。玻纤(+5 78%)、氮肥(+5 09%)、无机盐(+4 89%)、涤纶(+4 06%)、纺织化学用品(+3 61%)领涨；合成革(-4.07%)、其他纤维(-0 .23%)、改性塑料(-0 .07%)、氨纶(-0.01%)下跌。

原油市场：上周Brent原油期货收盘价为78 8美元／桶，周环比涨跌+0 91%；WTI期货收盘价为70 78美元／桶，周环比涨跌+2 59%；美国商业原油库存周环比变动-0 .52%；北美钻井数1250台，与上周相比变动-31台；WTI非商业基金净多头周环比涨跌-2 48%；美元指数周环比涨跌-0.76 pct；美元指数非商业净多头周环比涨跌+8 58%。

石化产品价格：上周我们所观测的44种石化产品中涨幅前五位分别是：醋酸(+8 67%)、甲醇(+3 24%)、LDPE（普通膜级）(+2 08%)、PP(+2 02%)、环氧丙烷(+1 97%)；跌幅前5位分别是：PTA（一11.8g%）、对二甲苯（-6 54%）、丁二烯（-6 06%）、合成氨（-5 .08%）、涤纶长丝（-4.55%）。

石化产品价差：上周所观测的32种石化产品一原料价差中涨幅前五位分别是：顺丁橡胶(+78 43%)、LLDPE( +23.23%)、LDPE( +16.31%)、醋酸(+12 48%)、涤纶(+6 63%)；跌幅前五位分别是：PTA-PX( -24.56%)、硬泡（一1 1 .68%）、乙二醇（一1 1.57%）、PA66（-11 .23%）、聚合MDI（-8 24%）。

投资建议：上周国际油价继续上涨，建议关注油气开采和炼油板块（中国石油、中国石化、荣盛石化和恒力石化）：国际上天然气行业景气恢复，中国未来天然气行业将维持高增长，推荐握有海外油气资源的新奥股份，关注蓝焰控股、广汇能源；丙烷脱氢盈利本周提升较大，推荐C3产业链龙头卫星石化。

风险提示：1）宏观经济波动风险：宏观经济增速回落会导致石化产品需求增长不及预期。2）油价／原材料价格剧烈波动风险：石化产品的成本和价格跟油价／原材料价格关系极为紧密，油价和原材料价格的剧烈波动会导致厂家成本管理和产品定价极为困难，影响行业盈利水平。3）装置不可抗力风险：石化装置的稳定运行对原料和产品市场的健康运行极为重要，不可抗力因素可在极短的时间内导致供需失衡造成原料成本或者产品价格的剧烈波动。4）环保因素导致下游客户工厂停产减产或者上游原料涨价，近两年来日益趋严的环保政策和环保督查使得众多中小企业停产或者减产，影响行业内公司的生存和盈利。
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石油石化行业周报：穆迪：全球炼油及油品销售行业的评级由稳定调整为正面

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