房地产行业周报：楼市调控风潮正高，量升价稳还看“金九”

一、一周行业热点

1、河南省全面整治楼市乱象，严打投机炒房

2、南京：租赁企业不得恶性竞争、哄抬价格、垄断房源

3、重庆市房地产整治加入“司法手段”

二、最新观点

1、房企资金方面，已披露中报的56家A股房企中，龙头企业负债率较前走升，现金流面临趋紧，偿债高峰压顶。加快销售、加快开发、加快回款，并加快持有型商业物业增长，将成下半年主要策略。前三强对比方面，碧桂园利润翻番聚焦效益，恒大业绩超预期，万科表现向好地位稳固。房价调控方面，房价上行依旧承压，从严调控料将继续，目前多地采取行动，调控风潮正高，预计下半年调控力度或超上半年，房价将保持平稳。去库存方面，开发投资规模上行，供给端呈现稳步放量态势，同时存量继续回落，“去库存”已入尾声，“补库存”或已开始。土地市场方面，市场热度仍居高位，但流拍现象及溢价率走低继续，呈现出一定降温趋势，未来有望进一步回归理性。

2、投资建议：展望未来，房企收入端增速在逐步放缓，净利增速仍主要依靠利润率回升来支撑，随着2015-2016年涨价背景下销售的项目逐步进入结算期，毛利率有继续提升的可能，但随着土地购置价格的上涨，预计行业利润空间中长期或将面临下行压力，未来结算利润率水平也将会触顶回落。另外，房地产企业持续分化，一二线房企销售增速和投资力度均高于三线房企；我们继续看好地产板块的行情，虽然政策调控仍将持续，但是边际调整的空间较大。我们推荐保利地产、万科A、招商蛇口、新城控股等龙头公司。

三、风险提示：房价大幅下跌风险，棚改不及预期风险等。
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房地产行业周报：楼市调控风潮正高，量升价稳还看“金九”

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