交通运输行业周报（第三十五周）

本周观点

8 月 27 日-8 月 31 日，沪深 300 指数上涨 0.28%，交运指数下跌 0.96%。航空板块受益贸易战缓和、人民币小幅升值，上涨 1.90%，跑赢沪深 300；基础设施板块中，高速公路持平，港口微跌 0.17%，均跑赢交运指数，防御属性较强。近期市场波动较大，建议关注前期超跌个股的交易机会。

子行业观点

公路-中性：受贸易摩擦影响小，配置首选高股息。铁路-增持：“公转铁”利好铁路货运量增长。机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。物流-增持：快递有望保持长期增长趋势但缺乏短期催化剂。航空-增持：上周油价上涨但人民币升值 0.7%；静待外围因素趋好。航运-增持：上周 SCFI 和 BDTI 分别上涨 4.19%和 3.20%， BDI 下跌 3.19%。受益下半年旺季及部分航线运力调整，看好集运价格提升。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，板块短期承压，港口整合、自贸港等主题有望延续。

重点公司及动态

公司推荐：结构持续改善、免税招标兑现的上海机场；股息率高，具有防御配置价值的大秦铁路、粤高速 A；格局分散大行业中优秀企业华贸物流；周期底部、景气向上的东方航空、南方航空。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。
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交通运输行业周报（第三十五周）

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