建材行业周报：国务院常务会议要求聚焦补短板扩大有效投资

【投资要点】

上周建材行业上涨 5.74%，根据东财分类的 27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中，建材排在第 4 位。跑赢同期上证指数，沪深 300 指数。

水泥：

上周旺季行情继续演绎，在需求转好和周边价格上涨的推动下，多地水泥价格继续上涨。主要上涨地区有安徽、江苏、山东、湖南、四川等地，福建地区受恶劣天气影响价格有所下滑。上周国常会、发改委新闻发布会先后强调要聚焦基建补短板扩大有效投资。同时，随着 PPP项目清库基本完成，地方政府专项债发行全面提速，我们认为接下来基建投资和项目落地速度预计加快。从规划的重点项目来看，我们分析华东、中南地区仍是基建发力重点区域。供给方面，各地区陆续发布地方蓝天保卫战行动计划，对污染物排放、产能置换提出了严格要求，验证了我们之前提到的取消限产比例不等于不限产。我们坚持认为当前供需紧平衡 1-2 年内不会打破，看好华东、中南地区水泥企业盈利持续性，建议关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、万年青。

玻璃：

上周玻璃走势一般，部分厂家前期加速去库存拖累价格，沙河地区进一步停产迟迟未落实，且九月份新增或者复产四条生产线，产能实质上仍在增加，旺季特征不明显，经销商和加工商拿货较谨慎。仍需继续关注竣工需求增速及环保限产执行情况。

其他建材：

前期部分消费建材白马股调整幅度较大，但我们认为盈利稳定增长的逻辑仍然没变。依旧看好北新建材和伟星新材。北新：石膏板在住宅、重装修、隔墙领域渗透率仍较低，需求仍有较大提升空间，抵抗房产下行周期能力较好。且 30 亿平产能稳步投放，市占率进一步提升，海外扩产进度也在加快，未来业绩增长预期稳定。伟星：零售领域渠道、服务、品牌优势明显，核心区域加速渠道下沉，拓展产品品类，非核心区域复制核心区域模式，市占率仍有较大提升空间。同时工程业务也在加速拓展，增速较快。

【配置建议】

水泥：谨慎看好海螺水泥（600585）、华新水泥（600801），建议关注塔牌集团（002233）、万年青（000789）。玻璃：谨慎看好旗滨集团（601636）。消费建材：持续看好北新建材（000786）、谨慎看好伟星新材（002372）。新材料：谨慎看好中国巨石（600176），再升科技（603601）。

【风险提示】

下游需求大幅下行；环保政策实施不及预期；原材料价格大幅上涨。
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建材行业周报：国务院常务会议要求聚焦补短板扩大有效投资

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