电子行业：汽车工控需求稳定，模拟IC稳健增长

一周行情表现

本周，上证综指上涨4.32%，创业板指上涨3.26%，电子（申万）指数上涨2.07%。本周涨幅前五的股票是科恒股份、国民技术、沪电股份、圣邦股份以及三环集团；跌幅靠前的是韦尔股份、兴森科技、艾比森、超频三和好利来。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于26.02倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.40。

行业重要动态

1）德州仪器再投 32 亿美元扩产 12 英寸模拟 IC 晶圆

2）中国电信：明年发布 5G 试商用手机

公司重要公告

视源股份发布签署投资协议公告；

领益智造、扬杰科技发布限售股解禁公告；

三安光电发布回购股份公告；

景旺电子发布购买资产公告；

星星科技发布股东减持计划完成公告；

周策略建议

本周电子板块上涨2.07%，弱于上证综指的4.32%和创业板指的3.26%。我们认为以智能手机为代表的消费电子目前处于制式周期末段，创新有限，增长乏力。反观模拟电路今年以来增长迅猛，全球模拟电路龙头TI上半年净利润同比增长34.97%，TI如此亮眼的业绩，主要得益于工业控制和汽车电子领域需求强劲，使得电源管理和信号链产品增长迅速。模拟电路产品差异性显著，生命周期长，因此能在消费电子需求乏力情况下仍能保持稳健增长。IC Insights预估到2022年，模拟电路市场规模将达到748亿美元，增速将达到6.6%，优于整体IC市场的5.1%。中国作为全球最大的消费电子生产基地，80%以上的模拟芯片依赖进口，国产替代空间巨大。建议关注模拟集成电路稀缺标圣邦股份（300661.SZ），入股安世半导体的闻泰科技（600745.SH）。

风险提示

电子产品渗透率不及预期；

电子产品价格跌幅较大；

市场系统性风险。
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电子行业：汽车工控需求稳定，模拟IC稳健增长

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