匿名人员
2018-9-25 00:53
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PTA高位小幅回落，长丝旺季滞后。截止9月14日，PX（CFR中国主港）价格1372美元/吨，本周上涨3.43%，PX与石脑油价差687美元/吨，本周上涨4.01%，布伦特原油价格本周上涨1.30%至78.10美元/桶，石脑油（CFR韩国）本周上涨2.86%至684美元/桶，PX-石脑油价差本周大幅扩大。截止9月14日，PTA价格（CCFEI内盘）9145元/吨，本周下跌1.77%，PTA价差1862元/吨，本周下跌18.45%，PTA期货1811合约目前价格8102元/吨，本周下跌6.44%，现货较期货升水943元/吨。本周PTA行业开工负荷78.3%，本周下降4.4pct，主要是逸盛宁波工厂220万吨装置9月9日开始停车检修2周，PTA流通环节库存75.6万吨，本周上涨4.3万吨，PTA仓单库存2.70万吨，本周下降1.09万吨，合计库存78.3万吨，本周上升3.2万吨。截止9月14日，MEG价格（CCFEI）7430元/吨，本周下跌7.13%，华东主港地区MEG库存55.9万吨，本周下跌3.1万吨。MEG的开工率75.5%，环比持平，其中石油路线开工率76.8%，煤制MEG开工率69%，环比均持平。本周华东地区涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别为12050、12100和13450元/吨，分别下跌1.63%、2.02%和1.10%，价差分别为1659、1709和3059元/吨，本周分别上涨8.91%、5.28%和6.46%，本周PTA现货价格松动小幅回落，MEG价格大幅回调，涤纶长丝小幅下跌，价差有所恢复。截止9月12日，盛泽地区织机开工率75%，本周下降5pct。截止9月14日，POY、FDY和DTY的库存天数分别为7.5、13.5和19.5天，分别上升5.5、7和3天，截止9月14日，盛泽地区坯布库存天数28.0天，本周上升1天。本周涤纶长丝价格小幅回落，由于PTA和MEG价格下跌更多，长丝盈利有所恢复，本周由于PTA和MEG价格松动，下游“恐高”及利润不高，负荷下降，本周涤纶长丝产销率较低，仅50~60%，导致涤纶长丝库存大幅上涨，目前涤丝库存升至2017年同期水平，涤纶长丝传统旺季没有如期到来，我们判断一个重要的原因是PX、PTA价格的大幅上涨使得下游盈利下降，及近期PTA的价格松动导致下游观望情绪较浓，但服装、家纺及产业消费受涤纶长丝价格影响较小，我们判断若经济不出现大幅下滑，下游需求只会滞后不会消失，旺季大概率是推迟到来。
丙烯酸及酯行业开工率提升，盈利收窄。截止9月14日，丙烯酸价格9100元/吨，本周价格上涨1.11%，丙烯酸与0.7*丙烯的价差2695元/吨，本周上涨3.85%。本周末丙烯酸丁酯价格10400元/吨，本周价格下降1.14%，丙烯酸丁酯-0.57*丙烯酸-0.57*正丁醇的价差664元/吨，本周下跌21.04%，本周丙烯酸及酯盈利有所下滑。截止9月14日，丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP树脂和水处理剂开工率分别为69%、60%和52%，本周均持平。
PO开工率提升至9成，盈利下滑。截止9月14日，环氧丙烷（华东）价格12750元/吨，本周价格下跌4.67，环氧丙烷与丙烯的价差4790元/吨，本周下跌11.54%。本周国内环氧丙烷开工率90%左右，环比上涨7pct。目前是PO需求淡季，下游以刚需为主，行业库存不高，但随着行业检修装置的逐步复产，供应开始充足，PO短期面临一定压力。
丙烷上涨，PDH盈利继续回落。截止9月14日，丙烯（FOB韩国）、丙烯（镇海炼化）和丙烷（冷冻货）：CFR华东的价格分为1111美元/吨、9150元/吨和666美元/吨，本周分别上涨1.83%、0.00%和0.45%，PDH价差3674元/吨，本周下跌0.97%。PP（EPS30R）：齐鲁石化价格10800元/吨，本周上涨0.93%，聚丙烯与丙烯价差1650元/吨，本周上涨6.45%。
化工品价格监测。在我们监测的53种化工产品中，本周涨幅前5名的产品分别为丁酮:华东地区、MTBE（华东）、LNG（河北）、对二甲苯PX:CFR中国主港和天然橡胶(泰国20#复合标胶):华东地区，分别上涨8.19%、6.64%、5.88%、3.43%和3.14%。在我们监测的29种化工产品价差中，本周涨幅前5名分别为聚酯切片-0.86*PTA-0.34*MEG、顺丁-丁二烯、甲乙酮-混合碳四、涤纶短纤-0.86*POY-0.34*MEG和MTBE-0.36*甲醇-0.64*混合碳四，分别上涨106.20%、75.13%、27.88%、27.46%和18.53%。
风险提示：国际原油价格暴跌，下游化工品需求下降。
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