食品饮料行业周报：中报催化在即，行业景气度持续

核心观点

上周，食品饮料板块在探底回升后保持震荡整理态势，其中子板块葡萄酒涨幅较好，主要在于商务部此前披露公告显示，中方拟针对美国葡萄酒额外加征 15%的关税，另一方面，人民币贬值提高进口成本压力下，进口葡萄酒或存较大提价预期，短期利好国产葡萄酒。在白酒方面，最近几周贵州茅台、古井贡酒、舍得酒业、老白干酒、顺鑫农业等发布了中报业绩预增公告， 2Q18 都呈现加速增长的态势，说明白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端、中低端，预计下半年白酒板块还会持续向好。另外对于大众品板块，安井食品，桃李面包等也发布了中报业绩预增公告，业绩靓丽。食品饮料业绩确定，短期来看，将迎来中报密集发布期，建议布局中报业绩超预期个股；长期来看，建议继续关注业绩稳定增长的个股。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深 300 指数上涨 0.81%，收于 3521.23 点，其中食品饮料行业上涨 0.10%，跑输沪深 300 指数 0.71 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 22。细分领域方面，上周，葡萄酒涨幅最大，上涨（ 7.95%），其次是其他酒类（ 5.84%）、黄酒（ 3.79）；跌幅最大是乳品（ -1.76%），其次是啤酒（ -0.64%）。个股方面，中葡股份 (22.31%）、莲花健康（ 21.88%）、金字火腿（ 15.53%）、西藏发展（ 13.87%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

（ 1）涪陵榨菜 7 月 27 日披露半年报，公司 2018 年上半年实现营业收入10.64 亿元，同比增长 34.11%；净利润 3.05 亿元，同比增长 77.52%。（ 2）水井坊 7 月 24 日披露 2018 年半年报，据报告显示，水井坊上半年实现营收 13.36 亿元，同比增长 58.97%；实现净利 2.67 亿元，同比增长 133.59%。

投资建议

在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等；啤酒方面，啤酒提价，且旺季行情的到来，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
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食品饮料行业周报：中报催化在即，行业景气度持续

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