农林牧渔行业周报：鸡苗价格稳步攀升，继续推荐禽链

行业数据点评

周五猪肉价格 19.70 元/公斤，环比涨 1%，同比跌 9.6%；生猪价格 12.84 元/公斤，环比涨 4.6%，同比跌 7.5%；仔猪价格 25.38 元/公斤，环比涨 0.9%，同比跌 32.8%；二元母猪价格 1638.18 元/头，环比涨 1.3%，同比跌 14.8%；猪粮比 6.79，环比涨 6.3%，同比跌 10.4%；周五自繁自养头均盈利 155.86 元/头，上周头均盈利 74.32 元/头，盈利幅度较上周扩大。

下周一山东烟台鸡苗价格 3.40-3.80 元/羽，环比上涨 0.1 元/羽；周日山东烟台肉毛鸡价格 4.22-4.32 元/斤，环比上涨 0.12 元/斤。

投资要点

疫病严重程度远超预期，巴西鸡肉产品反倾销落地，坚定看好禽链反转2018 年第 29 周（7 月 16 日至 7 月 22 日）父母代鸡苗价格 35.85 元/套，较前一周上涨 10.1%。父母代鸡苗销量 112 万套，环比上涨 42.75%。在产祖代种鸡存栏量 79.84 万套，环比上涨 7.4%，处于 2009 年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏量 30.26 万套，环比上涨 2.3%。现考虑监测数据占全国总存栏比重变化，全国在产父母代存栏已降至 2075 万套，同比下降 14.0%，较 2016 年同期大降 33.8%。后备父母代种鸡存栏量 822.39 万套，环比上涨 1%，同比下滑 12.5%，处于 2014 以来同期最低水平。

站在当前时点，我们继续坚定看禽链反转，推荐肉鸡板块。（1） 2014 年以来引种量持续下行，祖代种鸡、父母代种鸡后备在产存栏均已处于历史最低或底部区域；（2）种公鸡紧缺，强制换羽难以为继；（3）疫病严重程度超市场预期，父母代产能料将快速收缩；（4）产业去杠杆造成禽链大批中小企业破产。进入消费旺季以来，鸡肉、毛鸡和商品代鸡苗价格震荡上行，下周一烟台商品代鸡苗价格已大幅攀升至 3.4-3.8 元/羽，环比上涨 0.1 元/羽，周日山东烟台肉毛鸡价格 4.22-4.32 元/斤，环比上涨 0.12 元/斤，禽链价格大有旺季更旺之势。我们判断白羽肉鸡板块望利好不断，持续推荐肉鸡板块。

风险提示：销售价格不及预期
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