社会服务行业周报（第33周）：看好“国妆”成长性，出境游企业布局上游资源

本周社会服务板块观点

本周本土化妆品龙头企业珀莱雅公布了中报，扣非后近60%的利润增速略超市场预期。我们认为化妆品已经趋近生活必需品，“刚需”属性使得其国内市场空间无限放大。本土品牌相较国际大牌，差异化优势明显，渠道下沉、借助新媒体营销等措施使国货市场份额逐年提升。我们持续看好珀莱雅等本土化妆品公司的成长性。

此外，近期出境游公司众信旅游和腾邦国际先后公布了中报业绩，利润增幅均在40%左右，显示我国出境游市场仍保持较好的增长态势。从两家公司的中报来看，全产业链布局成为关键点，掌控目的地旅游资源是出境游企业未来发展的大趋势。尤其在宏观经济下行压力增加的大背景下，控制旅游项目的成本，是提升利润率的关键措施。从这个角度来看，上游资源可能成为出境游公司未来培育的重点。

海南：筹建8个游艇特色小镇，严控填围海

据海南旅游委官网消息，海防与口岸办已印发《推进游艇特色小镇建设建议》，明确提出至2025年，海南拟在全省沿海市县谋划建设大约8个游艇特色小镇。此外，海南省人民政府发布《海南省贯彻落实国家海洋督察反馈意见整改方案》，针对海南海洋生态环境问题提出整改措施，其中提出要严控填围海，除重大项目外不予审批。

社会服务板块回调

本周（8.13-8.17）上证指数下跌4.52%，创业板指下跌5.12%，沪深300指数下跌5.15%，休闲服务指数下跌6.74%，在28个申万一级行业分类中位列第27。

推荐标的表现如下：

珀莱雅（+2.17%）、众信旅游（-3.71%）、中国国旅（-9.72%）、腾邦国际（-10.64%）、锦江股份（-12.48%）。

风险提示：出境游安全风险，宏观经济波动风险。
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