航天军工行业周报（第三十三周）

本周观点

本周国企改革“双百行动”名单确定，多家军工企业入。我们认为，此次“双百行动”标志着国企改革正由点向面全面铺开，军工企业以国企居多，未来有望受益于国企改革进程的加速。从改革方式上，我们认为军工企业的国企改革将通过资产证券化、研究所改制、员工激励、军品定价机制改革、军民融合等政策，从“存量资产盈利能力的提升+上市平台资产注入的资产质量改善”两个方面提升军工企业价值，改善盈利能力，使其更具长期投资价值。

子行业观点

主战装备产业链建议关注：内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等。军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、高德红外、航新科技、天银机电、红相股份等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技、航天晨光、航天动力、航天科技等。

风险提示：军费增长低于预期，改革进度和武器装备研制进度不达预期。
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