交通运输行业周报（第三十三周）

本周观点

8 月 13 日-8 月 17 日，沪深 300、交运指数分别下跌 5.15%、 5.32%。铁路、高速及机场板块分别下跌 3.39%、 3.68%和 4.15%，均跑赢市场，基础设施凸显防御属性。近期市场波动较大，建议关注前期超跌个股的交易机会。

子行业观点

铁路 -增持：运输结构调整利好铁路货运量长期增长。机场 -增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。物流-增持：快递有望保持长期增长趋势但缺乏短期催化剂。航空-增持：上周人民币小幅贬值，油价继续回落；建议静待汇率稳定或转向。航运-增持：上周 SCFI 下跌 0.32%， BDI和 BDTI 分别上涨 0.12%和 0.58%。伴随下半年旺季到来，看好干散运价环比提升。公路 -中性：受贸易摩擦影响小，配置首选高股息标的。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，板块短期承压，港口整合、自贸港等主题有望延续。

重点公司及动态

公司推荐：结构持续改善、免税招标兑现的上海机场；股息率高，具有防御配置价值的大秦铁路、粤高速 A；格局分散大行业中优秀企业华贸物流；周期底部、景气向上的东方航空、南方航空。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。
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