通信行业周报（第二十九周）

本周观点：云计算推荐“星光联天”，关注 5G 密集催化

7月 20日，微软公布 2018财年第四季度财报。从微软的收入和利润来看，其早期对云计算的投资正进入收获期，带动营收利润增长，该财季微软商业云收入 69亿美元，同比增长 53%；智能云收入 96.1亿美元，同比增长 23%。我们认为，云计算产业正逐步迈入收获期，企业云转型带动利润增长。从中报预告来看，云计算板块业绩突出，也逐步验证云计算加速落地的逻辑。持续推荐“星光联天”。

子行业观点

短期关注 5G 板块，密集催化带动情绪修复。 7 月 15 日，中兴通讯发布公告称BIS 已终止拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除； 7 月 20 日，中国信息通信科技集团宣告成立。我们认为，中兴事件的落地带动 5G 产业链压制因素消除，而中国信科“有线+无线”的业务布局将提升其在 5G 时代的行业竞争力。我们认为，近期 5G板块将进入密集催化期，关注 5G产业链相关企业。

重点公司及动态

重点推荐云计算板块“星光联天”，云计算龙头光环新网、云业务终端与解决方案提供商星网锐捷、云应用服务商天源迪科、云通信终端提供商亿联网络，关注 5G 板块光迅科技、博创科技、新易盛、中国联通、中兴通讯以及烽火通信。

风险提示：云计算需求下滑；中美贸易摩擦升级； 5G 发展进程不及预期。
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