汽车行业研究周报：上半年车市遇冷，自主品牌高端化、电动化任重道远

本周相关板块表现：

本周（7月23日—7月27日），汽车（申万）指数上涨1.27%，跑输大盘0.30%。其他概念板块方面，新能源汽车指数上涨0.67%，特斯拉指数上涨0.16%，锂电池指数上涨0.01%，燃料电池指数上涨2.65%，智能汽车指数上涨0.51%。汽车板块中涨幅居前的个股为斯太尔（46.32%），深中华A（36.72%），特尔佳（31.64%），湖南天雁（20.47%），上海凤凰（19.15%）；跌幅居前的个股为威唐工业（-9.38%），越博动力（-8.61%），文灿股份（-8.17%），隆盛科技（-6.18%），亚夏汽车（-4.50%）。

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重点公告摘要

【广汇汽车】发布首次实施回购公司股份的公告

【秦安股份】发布2018年半年度报告

【新日股份】发布2018年半年度报告

【旭升股份】发布2018年半年度报告

【今飞凯达】发布股东股份质押的公告

投资要点

2018年上半年车市遇冷，终端零售同比下滑3.5%，SUV市场近几年来首次迎来负增长，同比下滑4.4%。乘联会在数据发布会上分析认为，汽车是比较敏感的商品，有很多不太确定的因素，综合影响着今年的汽车市场。一方面是6月恰逢端午和世界杯这样的偶然因素，造成了车市消费不旺。另一方面也跟政治经济局势有关，中美贸易战和关税下调，一定程度上造成了经济市场波动、股市大跌，消费者持币观望心态尤为明显。同时今年上半年，中西部楼市增长太强，作为汽车消费增购的主力军，中西部城市和二三线城市汽车消费的不旺，将直接影响汽车大盘的总体走势。这些偶然或必然出现的现象，对原本就进入低迷期的车市，带来了更多不确定性的因素。

国内汽车消费市场整体低迷以及SUV市场开始降温也导致了自主品牌增速偏低。对于自主品牌来说，下半年的竞争将更加惨烈。首先，部分新兴造车企业将在下半年进入交车阶段，在一定程度上将瓜分传统厂商的市场份额。同时，受减税等政策影响，合资品牌也将有更多空间进行价格下探。

重点关注

逆势保持高速增长的龙头上汽集团。业绩触底反弹，今年营收和毛利水平将大幅回升的长城汽车，以及发力布局自动变市场，国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头双环传动。

风险提示：汽车行业景气度下降；新车销量不及预期；技术进步不及预期
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汽车行业研究周报：上半年车市遇冷，自主品牌高端化、电动化任重道远

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