匿名人员
2018-9-25 00:48
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投资建议
资管新规和国常会释放积极信号， 流动性预期改善， 引起有色板块上涨行情， 重点推荐铝、 铜金属，推荐标的： 神火股份、 紫金矿业等；我们看好新能源汽车产业高速发展带动的镍需求增长，看好正极材料的高镍化趋势，继续推荐镍金属，推荐标的：新疆新鑫矿业（ 3833.HK）、谢里特国际（ S.TO）。
行业变化
基本金属： 预期改善， 价格全面上涨。 国常会释放积极财政政策信号， 带动流动性预期改善。 下周中共政治局会议召开，定调下半年的经济政策，有望进一步确认边际宽松预期和积极财政政策，或进一步提升市场乐观预期，带动价格上行。
钴锂： 供需平稳。 本周钴锂市场成交清淡，新能源消费旺季带动需求环比略有改善，供给端环保复产缓慢爬坡。中游库存继续去化，上游库存被动增加。
行业点评
铝：价格上涨。 本周 SHFE 铝价上涨 2.49%至 14410 元/吨。 氧化铝价格反弹，阳极和辅料价格逐渐企稳，粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均成本在 14091 元/附近， 上周工信部印发《工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》，指出重点区域（京津冀和汾渭平原）加强错峰生产调控力度，严防错峰生产“一刀切”和扩大范围情况的发生。预计逐步向上的成本支撑将继续维持铝价上行。维持板块买入评级，推荐标的：神火股份。
铜： 价格上涨。 本周 SHFE 铜价上涨 2.0%至 49990 元/吨。 Escondida 矿山工会谈判仍无进展，智利铜业公司下调铜价预期，秘鲁总统宣布启动Quellaveco 铜矿项目等众多事件，未来国际铜价走势仍不明朗。国内铜价短期受流动性预期改善企稳上涨。维持板块买入评级，推荐标的：紫金矿业。
镍： 价格大幅上行。 本周 SHFE 镍价上涨 1.4%至 112650 元/吨。环保核查结束，以广西银亿为代表的硫酸镍等冶炼厂开始逐步复产，将有望回补短期供给缺口。中长期来看，依旧看好新能源汽车放量带动硫酸镍需求大增。维持板块买入评级，推荐标的：新疆新鑫矿业（ 3833.HK）、谢里特国际（ S.TO）。
钴锂：价格下行。 据亚洲金属网报价， 本周电池级碳酸锂成交价下跌 1.1万至 10.6 万元/吨；工业级碳酸锂成交价下跌 0.6 万至 8.95 万元/吨。 碳酸锂供过于求局面尚未充分改善，价格下跌趋势仍将持续。 本周 mb 低等级金属钴报价为 35.4（ -1） -37.7（ -1.35），据上海有色网报价，本周电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下降 2.19%、 1.89%、 1.30%至 51.25、 10.40、38.0 万/吨。 近期 mb 钴价快速下行， 预计 8 月底国内外价差或消失，届时冶炼厂开工率或再度上行，价格继续承压。维持板块中性评级。
风险提示
补贴退坡力度超预期， 导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。 宏观经济增长乏力导致需求下滑，导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。
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