电力行业周报：8月发电量增7.3%，政策加快推进风光平价上网

核心结论

行业策略：火电：8月火电发电量同比增6.0%，增速环比加快，同时8月秦皇岛动力煤价格同比下降1.6%，环比下降6.6%，鉴于目前港口和电厂库存煤水平较高，短期价格仍弱势，预计明年均价低于今年，建议关注华能国际和华电国际。水电：今年8月来水较好，8月水电发电量同比增11.5%，环比7月加快，水电多发将促水电公司盈利增长。同时上周公布的今明重点输变电线路中有多条线路建成有利于促进水电的消纳，建议关注长江电力和国投电力公司。风电：8月风电发电量同比增0.6%，预计四季度风资源转好且限电率下降，发电量增速将回升。能源局发布征求《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》意见函，风光项目的平价上网步伐将进一步加快，龙源电力和华能新能源近3年主要开发已核准电价项目建议关注。

周热点新闻：1）国家统计局发布8月全国完成发电量6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%，增速比上月加快1.6个百分点；日均发电206.6亿千瓦时，再创新高。1-8月份，发电量同比增长7.7%，比去年同期加快1.2个百分点。8月份，除风电外，其他品种电力生产同比增速较7月份均有所加快。（国家统计局）

2）国家能源局发布征求《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》意见函，明确接入公共电网在本省级电网区域消纳的风电、光伏发电项目，如无需国家可再生能源发展基金补贴，由各省级能源主管部门协调落实有关政策后组织建设。上网电价按当地燃煤机组标杆上网电价或作为可再生能源发电补贴基准的其他常规能源平均上网电价执行。（国家能源局）

行情回顾：9月10日-9月14日这周申万电力板块上涨了0.43%，跑赢上证综指1.2个百分点，跑赢沪深300指数1.52个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为华电国际、华能国际、大唐发电、广安爱众和桂冠电力，分别上涨8.47%、6.21%、5.28%、4.17%和3.15%。跌幅前五名公司分别为华通热力、嘉泽新能、皖能电力、滨海能源和惠天热电，分别下跌13.92%、10.22%、7.74%、4.43%和4.17%。

交易数据监控：截至2018年9月14日，电力行业*ST凯迪等22家公司当前股价跌破净资产，市净率分别从0.58倍-0.99倍；天富能源等5家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格。

风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告风险提示。
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电力行业周报：8月发电量增7.3%，政策加快推进风光平价上网

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