本周核心观点：本周电子行业指数周涨 7.43%，全行业 227 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的约 192 只，周涨幅在 10 个点以上的 40 只，周涨幅在 15 个点以上的 13 只，全周下跌的标的约 28只，周跌幅在 3 个点以上的仅 13 只，反弹表现较为强劲， 但考虑到市场基本面仍未明显改善，且中报预期并不明确，仍维持行业中性评级。
美国对中兴禁令本周内逐项如期解除，BIS 已于 7 月 13 日（美国时间）终止 4 月 15 日所发布的拒绝令， 并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。受此影响，中兴通讯股价 12 与 13 两日反弹呈现出明显弹性，虽然中兴仍需要时间重建市场的信任，但中兴门事件总体在向好转的方向发展。
上周五 7 月 6 日午夜起，美国政府第一阶段针对中国进口产品加征25%关税开始实施，特朗普随即又在 7 月 10 日宣布最新锁定价值2,000 亿美元的中国进口产品，加征惩罚性关税 10%，加上先前估计的价值 500 亿美元中国产品列入关税表列，未来有可能将有总计高达 2,500 亿美元价值的中国进口产品将被加征高关税。考虑到2017 年中国本土出口美国的产品总值才 5060 亿美元，这意味着近半数的中国出口美国的产品都有可能被课以 10~25%的加征关税，而 2017 年美国出口中国的商品总值才 1300 亿美元。
这一波 10%加征关税不仅仅会冲击中国的供应商，同时也将影响工厂位于中国本土、从事生产制造的外资，尤其是美国企业，包括在广东和我国南部地区，无论是内资还是外资，有许多工厂从事组装相当大范围的电子产品，随后再把相关零组件出货销往美国市场。尤其是现在我国相当多的企业净利润水平基本不足 2-5%， 制裁的影响会在后期逐渐显现。考虑到我国未来还可能施行的对美国企业的反制，对我国市场销售依赖度较高的美国科技业公司将首当其冲。对于半导体以及电子制造行业而言，固然自主替代的本位思考模式会觉得这对产业链个股是利好，但实际上青黄不接的时间可能会比想象延续更久，而且其结果是部分细分领域的利润率进一步下滑，未来在电子行业的研究与投资选股难度都将进一步提高。
近期，日本西部地区的暴雨水灾影响颇深，包括 SONY、丰田合成、三菱电机、瑞萨、东京电子、SUMCO、罗姆等企业都在重灾区内。西部地区的九州素有日本“硅岛”之称， 本次水灾虽然还未有媒体报导对于半导体产业链的影响，但是对于上半年晶圆以及相关设备、被动元器件、分立器件的缺货，毫无疑问是雪上加霜。持续看好被动元件相关标的的下半年获利情况， 应重点关注风华高科和三环集团，以及分立器件厂家扬杰科技和捷捷微电。
行业聚焦：根据 Cult of Mac 报导，苹果于 7 月 12 日在官网更新MacBook Pro 产品线，除了提升效能，并新增多种新功能。新版MacBook Pro 已在苹果官网开放预订，下周开始出货。
根据 MarketWatch、华尔街日报(WSJ)报导，博通将以每股 44.5 美元现金购并 CA，较当前 CA 股价溢价约 2 成，由于 CA 主要业务是在大型主机(mainframe)软件、企业软件及服务，与博通主要业务为半导体芯片有很大差异，因此这项收购案令部分业界人士感到意外，认为这意谓博通可能要朝另一全新领域扩张
重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：天通股份、深天马 A、风华高科、鼎龙股份、力源信息以及胜利精密
风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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