匿名人员
2018-9-25 00:45
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行业观点
新能源车： 钴锂价格短期调整，持续看好下游需求对上中游拉动
上游：本周钴锂跌、镍锰稳。 电钴（华南） 后半周降价 1.5%。碳酸锂降价 1.5%，硫酸镍、硫酸锰价格稳定。 上游短期虽有调整， 但持续看好三季度下游销量对上游拉动作用。
中游： 1）锂电，数码类仍有降价压力，动力类企业蓄势待发。2）正极，三元前驱体降价 1.5%， 三元 523 正极降价 2-7%，主要受上游降价以及市场观望影响。磷酸铁锂正极价格稳定， 符合我们之前 7 月开始需求较佳的预判。 3）负极，价格稳定， 符合我们之前乐观判断。 4）隔膜，价格存在下行压力。 5）电解液，价格低位徘徊，电解液企业盈利压力仍在。三季度中游需求蓄势待发，持续关注中游材料龙头。
下游： 1） 北京地补政策 1:0.5； 广州地补政策，纯电 1:0.5，插混 1:0.3。 2） 第 310 批新能源车公示， 富锂锰基电池技术路线首次出现。
光伏：硅料再次反弹，硅片价稳，单多晶电池同价，组件存压
上游： 1）硅料，价格小幅反弹。菜花料/致密料本周均价 83/93元/kg， +4%/0%， 短期维持对硅料价格的乐观判断。
2）硅片，多晶/单晶硅片均价 2.40/3.35 元/片， 0%/0%，单多晶硅片价差仍小于 1 元/片。 在硅料价格稳定情况下， 短期预计硅片降价幅度有限。
中游： 1）电池，多晶/单晶/单晶 PERC 电池价格分别为1.05/1.07/1.22 元/瓦， 0%/-4%/0%。 仅常规单晶电池降价，原因在于需求疲软。短期对电池价格持乐观判断，长期看好PERC 对常规的取代。
2）组件，多晶/单晶/单晶 PERC 组件价格为 2.02/2.18/2.3 元/瓦， -2%/-1%/0%，跌幅持续收窄。 7 月下旬预计价格偏弱。
下游： 中电联公布中国 2018 上半年光伏新增装机 25.81GW。三季度持续关注海外市场及国内领跑者、扶贫对需求拉动。风电：看好下游运营商上半年业绩超预期，关注风机与叶片龙头
产业链： 看好下游风电运营企业上半年业绩超预期表现，持续关注中游风机、 叶片环节龙头。
集中式：关注集中式进入竞价时代后，产业链盈利水平变化。
分散式：竞价上网豁免期限内，持续看好分散式市场潜力。
海上风电：6MW 机组将成海上风电主流，2 年后升级到 8MW。工控&核电：
工控： 工业互联网政策近期密集落地期，看好万亿市场。
核电：中核集团和中核建实施重组，构建中国核电巨无霸，看好未来装机重启带动产业链成长。
重点推荐：
锂电： 当升科技、星源材质、新宙邦、璞泰来、创新股份；
电机： 方正电机、卧龙电气； 电控： 汇川技术；
风电： 中材科技、金风科技； 光伏：晶盛机电；
工控： 汇川技术、信捷电气； 核电： 中国核电。
风险提示：新能源车销量不及预期，新能源发电装机不及预期，电力设备投资不及预期，材料及产品价格下跌超预期，宏观经济发展不及预期。
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