匿名人员
2018-9-25 00:43
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6 月单月内销量同比+4.9%（前值-0.3%），零售市场量降价升
根据产业在线数据， 2018 年 6 月，家用洗衣机整体销售 456.5 万台，同比+2.3%。 其中，内销 292.1 万台，同比+4.9%（5 月同比增速-0.3%），市场在短暂波动后重回增长；出口 164.4 万台，同比-1.8%。奥维云网数据显示，6 月 单 月 线 下 市 场 波 轮 / 滚 筒 单 洗 / 洗 烘 一 体 产 品 零 售 额 分 别 占 比22.6%/44.5%/32.2%， 高端产品占比较大。
根据产业在线数据， 2018 年 1-6 月，家用洗衣机整体销售 3102.8 万台，同比+3.4%。 其中，内销累计 2142.8 万台，同比+5.6%；出口累计 960.0 万台，同比-1.2%。 上半年洗衣机零售市场呈现量降价升态势， 奥维云网数据显示， 零售量/零售额同比-0.4%/+5.9%。
6 月单月，龙头增速领先（美的同比+12.4%，海尔同比+9.6%）
行业总销量单月同比+2.3%， 其中内销在 5 月略有波动后恢复增长， 出货端同比+4.9%。同时， 美的系内销表现超预期，单月内销量达 96.7 万台，同比+16.4%。 海尔单月内销量 101.0 万台， 同比+8.6%。
在外销市场中，受海外需求不振影响， 6 月单月外销出货量同比-1.8%（前值-5.7%），但龙头企业依然保持较快增速。其中， 海尔出口 18.5 万台，同比+15.2%；美的系出口 31.8 万台，同比+1.8%。
龙头增速领先， 市场份额加速集中。 洗衣机市场前二份额 54.3%，同比+4.3PCT。其中， 在本月优异的表现下， 美的系位居市占率第一，占比为28.1%，同比+2.5PCT（内销份额 33.1%， 同比+3.3PCT； 外销份额 19.3%，同比+0.7PCT）； 海尔市场占比达到 26.2%，同比+1.7PCT（内销 34.6%，同比+1.2PCT； 外销份额 11.2%， 同比+1.7PCT）。
1-6 月 累计，龙头增速向份额 转化，海尔 /美的份额分别 同比+2.7PCT/+1.0PCT
行业总销量累计同比+3.4%， 海尔同比+14.5%， 美的同比+7.6%， 龙头企业销量增速大幅领先行业。 海尔累计销量市场份额为 28.2%（同比+2.7PCT）， 市场份额提升明显，美的系市场份额为 25.6%（同比+1.0PCT），前二合计份额 53.8%。
内销市场关注洗衣机产品升级， 洗烘一体机零售额占比大幅提升。 1-6 月，根据奥维云网数据，线下市场中波轮/滚筒单洗/洗烘一体产品零售额分别占比 26%/43%/30%，相对 2017 年变化量分别为-2%/-6%/+8%。
投资建议： 我们认为龙头企业在品牌力与产品力上均处于有利竞争地位，销量增速有望持续领先行业。同时， 市场份额的加速集中， 竞争格局的优化逻辑不断强化，价量提升的双重叠加下， 业绩优化有望超预期。 基于此，我们持续推荐洗衣机行业龙头标的： 青岛海尔、美的集团、小天鹅 A。
风险提示： 价格竞争加剧；原材料价格持续不利波动；汇率波动加剧。
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