电力行业：长江电力、华能国际

本周行业观点：发改委降低水利基金征收标准，一般工商业企业用电成本下降。

1、中期策略观点：用电量增速维持较快水平，供应格局略微紧张。2018年以来，宏观经济景气度提升，新兴产业用电量增速较快，加上2018年年初气温较低、进入5月以后气温较同期偏高，全社会用电量增速较快。2018年全社会发电量较快增长，我们预计由于用电峰谷差加大，电力供需将呈现略微紧张状态。我们预计2018年全国用电量增速达到 7.42%，用电量将增加到67804亿千瓦时，至2020年全国发电装机将超过19亿千瓦，非化石能源发电装机比重上升至44%；全社会用电量达到约7.5万亿千瓦时，全国平均发电利用小时数增加至约3821小时。

2、国家发改委：再出降电价措施，水利基金征收标准降低25%。国家发改委印发《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》（以下简称《通知》）指出，将扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等电价空间，全部用于降低一般工商业电价。我国一直在推进降低实体经济企业成本的工作，降低水利工程建设基金征收标准的措施有利于降低水电等电价，进而降低成本加成定价的工商业电价。

3、风险提示：经济增长不达预期，工业生产发展不达预期，政策风险。
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