建筑材料行业周报：基建需求预期改善，首选水泥

本周建材行业上涨 6.47%，超额收益 4.90%，资金净流入 5.36 亿元。水泥股表现较强，尤其是北方区域水泥。

【水泥玻璃周数据】高温季节，水泥发货维持低位，库位仍保持低位，价格波澜不惊。玻璃下游订单增量有限，企业纷纷降价促销。全国水泥市场价格为 407 元/吨，周环比-2 元/吨，主要是安徽北部、湖北襄阳、福建三明以及广西等部分地区下跌 10-30 元；全国库容比 56.6%，周环比+0.12%，其中长江流域库容比 48.4%，周环比-0.7%，两广区域 52.3%，周环比持平，泛京津冀库容比 56.0%，周环比 +0.6%。全国白玻均价 1622 元/吨，周环比-4 元/吨，华东、华中、西南和西北等地区生产企业价格有所调整，库存 3171万箱，周环比-30 万箱。

【周观点】国常会提出更强力的扩张政策，保障地方平台的合理融资需求，加快专项债发行，扩大基建。草根调研显示银行对部分城投和基建项目也在迅速放款。中期而言，基建成为稳增长的主要抓手，相应的松信用可阶段性实现。水泥作为基建必需品，为首选标的，一是冀东水泥、祁连山、天山股份、宁夏建材、东方雨虹等集中受益于基建预期改善的公司，此前跌幅较大，市净率偏低；二是产能利用率较紧张但环保在进一步收紧的长江流域水泥公司（海螺、华新、上峰、万年青），市盈率偏低。长期来看，建材各细分行业龙头的业绩和增长的匹配度仍是很好。继续推荐海螺等水泥，北新建材、伟星新材、中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、东方雨虹、三棵树等龙头公司，关注凯伦股份、科顺股份、龙泉股份等。

风险提示：宏观政策反复；汇率大幅贬值。
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建筑材料行业周报：基建需求预期改善，首选水泥

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