传媒周报第28期：从视频网站会员促销看行业付费空间

报告要点

本周核心观点和个股推荐

上周板块小幅反弹，受《西虹市首富》、《摩天营救》、《狄仁杰之四大天王》、《我不是药神》的强势推动，暑期档继续冲击高票房，《西虹市首富》剑指 30 亿，我们早前预计经二季度调整，全年票房最大看点来自暑期档优质国产片，建议重点关注横店影视、光线传媒。

关注分众传媒与阿里在广告系统服务、人脸识别技术、 OTT 智能电视广告等领域开展深度合作， OTT 广告市场目前增长迅速，目前互联网电视运营平台如酷开、风行等均对标美国 ROKU，分众有望借助阿里在此领域的布局切入这一潜力市场。同时阿里 150 亿战略入股，强烈认可分众价值，伴随渠道下沉带来增量盈利，看好分众 18 年业绩确定性高增长，短期不惧竞争扰动。我们当前核心推荐，仍贯穿全年：

一、大视频领域：付费数据有望持续超市场预期

关注快乐购（芒果超媒）：全年营收广告预计 70-80%增长，会员 100%增长，《幻乐之城》、《中餐厅 2》已于 7.20 上线，关注《勇敢的世界》及《爸爸去哪儿 6》、《明星大侦探 4》。

强烈看好游戏直播赛道：延展性价值巨大。

二、游戏内容机会：精品内容有望下半年爆发

1）完美世界（ Steam 中国提升长期估值，腾讯 X8 代理全年合作重点—《云梦四时歌》、《完美世界》，《新笑傲江湖》预约开启）；

2）顺网科技（顺网云正式发布，绝地求生手游版号和国服版号腾讯仍全力争取，公司渠道价值重整）。

本周专题：从视频网站会员促销看行业付费空间暑期迎来流量高峰期，视频网站推出会员促销活动，我们认为，促销活动不仅仅是对付费用户的抢夺，更是对用户付费意识的培养，对整体付费市场的培育。从用户的角度说，用户视频付费意愿持续加强，付费深度在不断加深。长期来看，用户将由库存内容和观看体验付费向内容溢价付费转变，平台提价趋势下付费市场规模将进一步提升。

风险提示： 1. 传媒行业发展不及预期；2. 传媒行业政策风险。
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传媒周报第28期：从视频网站会员促销看行业付费空间

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