公用事业行业周报：发改委多措施降电价，可再生能源补贴强度20年不变

本报告导读：

发改委将采取扩大跨省区电力交易规模、降低国家重大水利工程建设基金征收标准25%等措施降低一般工商业电价；可再生配额制年内出台，补贴强度 20 年不变。

摘要：

下周观点：当前市场风险事件频出，电力板块防御性突出： 1）火电大周期拐点确立：在利用小时、煤价共同向好的推动下，火电有望进入盈利能力修复的大周期上升通道， H 股推荐估值处于历史低位的华能国际电力股份、华电国际电力股份， A 股推荐华能国际、华电国际以及皖能电力，此外火电弹性较大的国投电力也将受益； 2）水电防御性凸显：大水电防御性不亚于食品饮料、银行，我们认为高分红、低估值、业绩好、以及在过去体现出较好防御性的大水电标的有望受到资金青睐，推荐川投能源，受益标的包括长江电力、国投电力。 3）新能源：核电、风电投资机会值得关注：今年以来三代核电技术推进迅速，台山一号与三门一号相继并网发电，核电审批放开可期，下游运营商有望显著受益，推荐中广核电力及中国核电；可再生能源配额制出台在即，风电公司有望受益，推荐福能股份。

上周市场回顾：本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨0.66%、 0.87%、 -1.40%、 2.00%，相对沪深 300 涨幅-0.16%、 0.06%、 -2.21%、1.19%。各版块涨幅第一的公司分别为涪陵电力（12.30%）、岷江水电（26.02%）、银星能源（18.01%）、胜利股份（9.70%）。

煤炭价格更新：秦皇岛动力煤价格下降， CECI 价格成交价下降，环渤海动力煤持续平稳。本周动力煤价格总体降幅较快，秦皇岛动力末煤5500K（山西产）较上周下降 29 元/吨；环渤海动力煤自 18 年初以来一直平稳小幅下跌，本期为 568 元/吨；第 34 期（7.26）电煤价格指数普遍下跌，其中 5500 大卡电煤成交价下跌幅度最大，环比变化-22 元/吨， 5000 大卡电煤成交价环比变化-20 元/吨，综合价下跌幅度较小，离岸价略有上涨。

行业动态：发改委利用扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低 25%等措施降低一般工商业电价。发改委为贯彻落实好中央经济工作会议关于降低企业用能成本和《政府工作报告》关于一般工商业电价平均下降 10%的目标要求，将扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低 25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等电价空间，全部用于降低一般工商业电价，该规定自 2018 年 7 月1 日起执行。各省（区、市）价格主管部门要按照发改委通知规定，抓紧研究提出再次降低一般工商业电价具体方案，经同级人民政府同意后，于7 月底前报发改委（价格司）备案后实施。
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