建材行业周报：政策变化驱动超跌修复的机会

上周行业要闻:

海螺水泥铜陵海螺生产线复产。

投资策略及重点推荐：

上周全国水泥市场价格大体平稳，环比微跌0.08%。价格下跌地区主要是安徽北部、湖北襄阳、福建三明以及广西地区，袋装水泥价格下调10-30元/吨。国内光伏玻璃市场基本稳定，成交依然偏弱。国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，整体成交平平。无碱粗纱稳价观望，电子纱价格暂稳。

上周淡季水泥和玻璃价格相对疲弱，水泥库容环比有提升，但总体水平较低。2018年是防风险之年，随着资管新规细则的出台，国务院常务会议确定财政政策更加积极，货币宽松适度，以及央行的MLF操作使得市场过度悲观得到改善。市场过度悲观得到修复，风险偏好提升。也显现政府对风险的防范有着谨慎的态度，平稳才是政府的合理选择。建材行业的上游是基建和地产，资管新规细则的出台有利于化解基建相关项目的风险，同时也会对地产产生一定的积极作用。加上国务院更加积极的财政政策使得建材行业的需求大幅下滑的风险不可能出现，这也符合我们此前建材行业2018年下半年策略报告《景气高位估值杀，着眼业绩支撑下优质和龙头公司超跌修复机会》中的观点：虽然政府在去杠杆，但是出于国内外环境的不确定性，防风险是2018年的首要任务之一，需求不可能出现不可控的下滑。所以，2018年下半年我们要着眼业绩支撑下优质和龙头股的超跌修复机会。2018年中报行业业绩较好，成为支撑股价的基础，后续需求的风险在政策松动下得到改善，估值中枢开始上移，超跌必然带来阶段性修复机会本周继续推荐公司和权重分别为海螺水泥（10%）、金晶科技（10%）、中国巨石（10%）、北新建材（10%）、华新水泥（10%）、帝欧家居（15%）、伟星新材（15%）、东易日盛（10%）和万年青（10%）。

风险提示：旺季需求改善低于预期

上周市场回顾：

上周申万建筑材料指数涨幅为6.47%，较沪深300指数高5.66个百分点。上周组合涨幅为4.65%，较行业基准指数低1.81个百分点。组合中海螺水泥、万年青、华新水泥取得绝对和相对正收益；中国巨石、帝欧家居取得绝对和相对负收益；金晶科技、北新建材、东易日盛、伟星新材取得绝对正收益和相对负收益。
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建材行业周报：政策变化驱动超跌修复的机会

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