匿名人员
2018-9-25 00:41
2656
0
本期投资提示：
动力煤方面，全国性大范围高温持续，中央气象台 28 日继续发布高温黄色预警，下游日耗大幅上升。但当前煤价承压的核心因素是过高的库存，港口库存和下游电厂库存都保持绝对高位，短期库存压力较大，导致电厂采购意愿不强。加之受贸易商恐慌抛货等因素影响，煤价出现快速下跌的局面。 远期 9 月进入淡季，煤价承压较大，亟待进口限制政策出台托底煤价。对于大型煤炭企业而言，受高比例长协煤的影响，现货波动影响较小，煤企煤炭综合售价基本保持平稳。焦煤方面，随着近期各地环保政策的出台，钢厂焦化厂限产进一步趋严。炼焦煤需求受限严重，部分煤种出现下跌，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。 受信用风险增强预期，市场避险情绪渐浓，相对低估值状态动力煤标的陕西煤业成为优选；另外看好国企改革预期较强，股价处于底部的西山煤电、潞安环能。
重要信息回顾：
大范围高温持续，高库存制约煤价反弹： 动力煤方面，全国性大范围高温持续，下游日耗大幅上升。但当前煤价承压的核心因素是过高的库存，港口库存和下游电厂库存都保持绝对高位，导致电厂采购意愿不强。焦煤方面，随着环保督查“回头看”而政策再次趋严，炼焦煤需求受限严重，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。
美伊紧张局势加剧，国际油价高位震荡： 截至 7 月 27 日，布伦特原油期货结算价环比上涨 1.34 美元/桶至 73.85 美元/桶，涨幅 1.85%。截至 7 月 20 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值 2.38，环比下跌 0.20 点，跌幅 7.79%；国际油价与国内煤价比值 3.50，环比下跌 0.12 点，跌幅 3.27%。
台风导致港口封航，秦港调出量大幅下滑： 本周秦港煤炭日均调入量 59.13 万吨/日，上升 1.31 万吨，涨幅 2.27%；日均调出量 52.34 万吨/日，下降 8.97 万吨，跌幅 14.63%。截至 7 月 27 日，秦港库存 691.64 万吨，周环比上升 5.50 万吨，涨幅 0.80%。截至 7 月 27日，广州港煤炭库存 223.80 万吨，周环比上升 2.40 万吨，涨幅 1.08%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共 51 艘，环比减少 13 艘，环比跌幅 20.13%；预到船舶日均 17 艘，环比减少 1 艘，环比跌幅 1.61%。 台风安比北上，直接导致环渤海地区港口长时间大范围封航，直接导致秦皇岛港煤炭调出量大幅下降，秦皇岛港口库存仍旧保持相对高位状态。
高温持续日耗上升， 但是短期库存压力仍较大： 本周六大电厂日均耗煤环比上升 5.46 万吨至 80.61 万吨/日，升幅 7.26%。本周六大电厂库存环比下降 13.01 万吨至 1510.93 万吨，降幅 0.85%；存煤可用天数下降 1.53 天至 18.74 天。全国性大范围高温持续，日耗随之上升。但电厂库存保持 1500 万吨以上的绝对高位，短期库存压力较大，煤价下跌。
东南沿海台风来袭，海运费价格回调： 截至 7 月 27 日，国内主要航线平均海运费环比下跌 1.58 元/吨，报收 36.72 元/吨，跌幅 4.13%。截至 7 月 20 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重 15 万吨）环比持平，报收 10.50 美元/吨。
[url=]查看PDF原文[/url] |
|
|
|
|
|
|
转播
