交运设备行业周报（第三十一周）

本周观点

目前已披露中报或业绩快报的 11 家公司合计归母净利同比下滑 9.24%，其他 66 家已披露业绩预告的公司合计归母净利预计同比增长 7.86%，以上77 个样本合计归母净利同比增长 4.26%。相对 2017H1 样本（ +47.71%）及申万汽车行业（ +10.74%）归母净利增速，样本 2018H1 归母净利增速显著收窄。据第一商用车网， 7 月重卡销量环比下滑 31%，同比下滑 15%。我们认为工程重卡需求转入传统淡季，叠加 2017Q3 高基数， Q3 重卡销量持续下滑已被市场充分预期。我们估算，即使 8-12 月累计销量同比下滑30%，全年销量依然可突破 105 万辆，重卡全年销量稳定性仍有望超预期。

子行业观点

新能源汽车：关注强产品周期下的新能源整车核心标的及零部件；乘用车：持续看好优势自主龙头与豪华车销量；重卡：销量稳定性有望持续超预期。

重点公司及动态

广汇汽车：公告回购股份进展、控股股东增持结果。金龙汽车： 2018H1归母净利同比+106.41%。银轮股份：发布半年度业绩快报， 2018H1 归母净利同比+21.13%。均胜电子：公告回购股份进展。

风险提示：政策实施不及预期；乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；重卡行业景气度不及预期。
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