本周观点：中央政治局 7 月 31 日召开会议，会议指出坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，提出“加大基建补短板”、“实施好乡村振兴战略”和“‘一带一路’向纵深发展”。从国常会到中央政治局会议再次明确更积极的财政政策，预计今年下半年 1.35 万亿元地方政府专项债券发行和使用进度将会加快，资金支持下基建投资有望触底回升，有望带动基建相关的水泥需求。当前时点一定要重视水泥板块的投资机会，尤其是重视龙头水泥股的投资价值。
水泥需求将迎来下半年旺季，政策助力落后产能持续出清。当前时点水泥行业基本面淡季不淡，华东多地水泥库存低位，近期常州、南京多地限产，水泥供给弹性大，部分地区淡季涨价，随着炎热多雨天气逐渐结束，需求迎来恢复。积极财政政策下基建投资的资金问题有望得到一定缓解，预计全国基建投资增速有望反弹，下半年预期对整体水泥需求产生积极影响。叠加环保督察将常态化，落后产能有望持续出清，近日《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布，对水泥行业在工业污染治理、淘汰落后产能、错峰生产等方面提出要求： 10 月 1 日起，严格执行水泥行业大污染物特别排放限值，加快淘汰产能规模在 2000 吨/日以下新型干法水泥熟料生产线，100 万吨/年以下水泥粉磨站，随着落后产能逐渐被淘汰，龙头企业优势凸显，继续推荐价值龙头海螺水泥，以及弹性品种华新水泥，建议关注基建受益标的天山股份、祁连山、冀东水泥。
玻璃价格企稳，出货情况尚可，随旺季来临有望发力。本周玻璃现货市场总体走势尚可，随着传统销售旺季金九银十的到来，市场信心也有一定程度的改善。华北地区和东北等地区是本周价格调整的主要区域。随着 8 月初旺季启动，玻璃价格有望迎来反弹。长期看，需求端企稳，今年是玻璃冷修大年，全年看玻璃行业价格中枢仍高于 17 年，行业盈利情况良好。
短期内市场对房地产整体发展偏悲观，随着地产集中度的提升，地产端深度合作的消费建材企业收入端有望持续高增长，加上房地产存量市场庞大，翻新市场有望给消费建材提供新的增长点，实现业绩平稳持续增长。并且随着中央政治局会议召开，扩大内需是未来国内经济增长极之一，具备消费属性企业受益较大。建议继续关注市占率持续提升的石膏板龙头北新建材、塑料管材龙头伟星新材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。
一周市场表现：本周申万建材指数下跌 4.22%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造下跌 2.21%，玻璃制造下跌 5.77%，耐火材料下跌 7.19%，管材下跌 6.96%，玻纤下跌 6.06%，同期上证指数下跌 4.63%。
建材价格波动：水泥：本周全国水泥价格环比大幅回落 1.45%。价格大幅回落，主要是受东北地区水泥价格暴跌带动，导致全国水泥均价出现明显下滑；价格上调地区江苏中部、重庆，幅度 20-30 元/吨，其他地区价格仍在高位保持平稳。玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价 1626 元，环比上周上涨 4 元，同比去年上涨 129 元。周末浮法玻璃产能利用率为 72.45%；环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨-0.52%。玻纤全国均价 5030.00 元/吨，环比上周保持稳定，同比去年上涨 490.00 元/吨；能源和原材料：本周末环渤海动力煤(Q5500K)567 元/吨，环比上周下跌 1 元，同比去年下跌 16 元/吨。本周 pvc 均价 7004.00 元/吨；沥青现货收盘价为 3580 元/吨；11#美废售价 230 美元/吨；国废到厂价 3,150 元/吨。
重要新闻：南京市政府发布通知，为切实保障 2018 年世界羽毛球锦标赛期间空气质量优良，要求从 7 月 29 日至 8 月 7 日（共 10 天），全市水泥企业停产，其他行业企业均需按不同要求停限产。（来源：数字水泥网）
重要公告： 【纳川股份:关于公司股票复牌的公告】经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（股票简称：纳川股份，股票代码：300198）将于 2018 年 8 月 2 日（星期四）开市起复牌。
风险提示：能源和原材料价格波动不及预期；持续降雨天气降低需求。
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